1 到期收益率及利率风险

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• 故在债券投资中要还本付息时，要看的不是债券的价格，而是债券的到期收益率。

• 利率风险：可以理解为债券价格对应的到期收益率在某种意义上的平均

2 信用风险：债券不能如约兑付2014年才出现了第一个不能如约兑付的债券 超日11债 公司破产

• 外部评级公司的问题：
  对于一只公司的评级结果不一致
  发行人付费：评级公司评级结果不公允
• 隐含评级：
  融资工具定价估值
  国资背景的公司常常不在乎利息，其风险容易被高估
  非金融企业债务融资工具定价估值曲线 ？？？？在哪查呀？
• 再评级：
  中债资信评级：还不完善可操作性不大

3 课后作业：

Homework Answer 1
Answer 2
Answer 3
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4 问题与总结

• 一个简单的公式描述阐释了，到期收益率与债券市价成反比例函数的关系。一般投资债券时我们可以用到期收益率和债券风险两个维度来选择债券 但是理论公式，距离实战较远。目前能想到的其他因素还有哪些要补充？
• 非金融企业债务融资工具定价估值曲线 ？？？？在哪查呀？ 没有实际的操作性。