重击！人民币兑美元汇率破6.32，外贸人还能过个好年吗？

1月25日，人民币汇率再现罕见大涨，在岸人民币对美元汇率盘中强力拉升逾700点，一度上探至6.3148，创2015年“8·11”汇改以来新高。

分析人士认为，这波人民币汇率上涨主要仍归因于美元指数超预期走弱，尤其美元指数跌破90后出现破位下行的迹象。展望后市，全球经济复苏向好的背景下，欧元强势将继续压制美元，且看空情绪可能推动美元超跌，人民币对美元汇率大概率将稳中有升，不过汇率大幅波动后也将回归到基本面，且短期来看，美元指数持续深跌后存在技术性反弹的动力，不排除人民币汇率出现小幅调整。

罕见拉升逾700点

因隔夜美元继续大跌，25日早间，人民币对美元中间价大幅调升192个基点至6.3724，为连续第五日调升，且创2015年11月13日以来最高。

此前一日，美元指数大跌0.98%至9.2083，为2014年12月以来首次跌破90关口，主要受官员有关“弱势美元对贸易有利”的言论打压。与之相对应的是，24日晚间，离岸人民币对美元汇率率先大涨，从6.39一线快速上行至6.34，最终收报6.3492，较上一交易日大涨496点。

在此背景下，昨日在岸人民币对美元汇率高开逾200点报6.3666，开盘后一路突破6.36、6.35、6.34、6.33四道关口，午后继续加速上行，盘中最高上探6.3148，收复了2015年“8·11”汇改以来的全部失地，尾盘虽有所回落，但16:30收盘价仍较上一交易日大涨525点，报6.3350，创2015年10月30日以来新高。

全球汇市方面，昨日亚洲交易时段美元指数继续走弱，89关口也未能守住，盘中一度跌到88.8048，刷新2014年12月中旬以来的新低，不过随后其跌幅有所收窄，截至北京时间1月25日16：30，美元指数报89.1803，微跌0.03%。

预计稳中有升

分析人士指出，最近一个月以来，美元指数持续下跌，累计跌幅已超过4%，且失守90关口后显现继续破位下跌的迹象，这是导致近期人民币汇率持续走强的主要原因。但汇率大幅波动后必将回归基本面，当前美联储仍处于“加息+缩表”的进程中，而我国经济增速下行压力犹存，从基本面来看，人民币汇率并不具备持续大幅拉升的条件，后续稳中小幅升值的概率更大。

市场分析称，近期美元指数持续走弱，一方面与欧元区经济向好、欧元快速走强压制美元走势有关，另一方面也与市场对美国长期经济走势存疑有关。而人民币汇率走强，除了美元表现偏弱的推动外，还受益于我国经济韧性较强、货币政策边际收紧的支撑。不过，人民币升值行情出现正反馈效应和“强者恒强”表现，也加剧了市场波动。

短期来看，美元指数和美元对人民币跌破重要支撑后，春节前刚性结汇需求、购汇盘观望使得人民币仍存在短线继续升值空间。但展望2018年，人民币对一篮子货币仍有望保持平稳，双向波动常态化。

光大银行金融市场部分析师周茂华指出，2018年人民币压力主要来自于国内基本面略趋缓，以及美联储加息影响，但美联储收紧对美元指数影响有限，以及全球需求仍处于复苏阶段，国内基本面与政策面整体持稳为人民币汇率提供支撑。另外，人民币市场化改革取得进展，国际资本流动趋于均衡等，市场对人民币汇率预期更趋于理性。总的来看，人民币对一篮子货币有望保持平稳。

人民币升值哪些板块受益?

在人民币升值预期的推动下，哪些行业或板块可能出现新的投资机会?分析人士普遍认为，人民币汇率升值，造纸、航空、房地产、银行等行业通常将明显受益。

人民币的持续强势，利好进口国外原材料的进口企业，如造纸(中国对外贸易多数是美元结算)、出境游主业上市公司以及航空股、人民币资产(包括地产金融)等等。如果美元短期内无法摆脱疲软态势，则进一步利好未来原油等大宗商品的价格。

造纸业

天风证券表示，考虑到造纸板块的盈利能力在淡季仍延续上升态势，行业目前估值水平依然便宜，以及人民币对美元的升值创2017年以来的新高，继续坚定看好造纸板块。

航空业

华创证券研究认为，航空股的受益逻辑在于:汇兑收益及出境游增长。一方面，因采购及维修需要大量的美元负债，故而人民币升值会产生汇兑收益;另一方面，人民币的升值积累到一定程度，会带来出境游的增长。

根据2017半年报披露，人民币对美元波动1%，影响三大航南航、国航、东航分别为2.65亿元、2.91亿元及3.22亿元，影响海南航空3.07亿元。25日收盘，航空及大飞机概念板块领涨，民航股一枝独秀，其中中国国航涨幅近6%，南航、春秋航空也涨幅居前。

当然，有人欢喜就有人愁，人民币汇率的持续上涨，也会对出口业务占比较高的公司短期业绩造成冲击，通常如服装纺织、家电等出口比重较大的行业容易形成一定压力。

来源：中国证券报·中证网、北京时间

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