私募股权投资--2022-04-14

第一讲：私募简介

一，私募的特征：1-不承诺收益，2-不公开募集，3-不承诺保底收益，4-不设置担保。5-工商登记

二，私募的组织形式：有限合伙，信托，其它合伙模式。

三，私募的投资对象：1-投资股权，通过缤购上市来

第二节，私募合作纠纷

1-投资人本金和收益兑现的问题？为了吸引资金，承诺的返本返息，由于募集的资金受到市场的影响，本金和利息万一出了问题，无法收回，产生纠纷。收益纠纷，途中退出纠纷，解散纠纷。

如果中途要取回本金收益，那就只能按照双方的协议。有限合伙人要收回本金收益依据的法律依据是什么？如果是合伙法，那就不能，如果按照协议就是借贷。

如果是借贷，那就受到利率的限制。这就涉及到法律关系的定性。大部分案例基本认定为名为合伙，实为借贷，法院按照合同法的规定处理。

这里就又涉及企业借贷的效力问题，依法企业是不能借贷的，但是最高法的会议纪要，这样也可以按照借贷处理。13年商事审判会议有判决企业间有效的，但是比较少。

2-不规范私募的刑事问题：如果按照本息支付，如果资金链锻炼，那就涉及到非法集资，涉及2个罪名：第一，非法吸收公众存在款罪，第二，集资诈骗--投资人惦记利息，集资人惦记本金。这类案件量特别大，证据收集整理非常麻烦。私募很容易引起刑事案件。

第三节，对赌纠纷

一，主要争议焦点：投资人和目标公司对赌，投资人和股东的对赌。对赌合同是否有效。

对赌条款机制：企业股权的调整机制。运营后发现你估值不高，对赌是一种价值修正。

1-对赌是不是保底条款：投资方有固定收益，那就是借款。保底条款约定：收益好，按股权，收益不好，必须有补偿。

2-是否股东抽逃出资：

3-是否损害公司和债权人的利益：

4-是否显失公平：即便收益不好，我也可以保底，这无法界定是否显示公平。协议双方都是成熟的， 不存在信息不对称，如果有，那也只能是投资人信息不对称，目标公司对自己非常清楚。

二，最高法判例：

海富与世恒案件，兰州中院认为合同无效，甘肃高院认定改无效。对赌是保底，所以无效。公积金返还。可以和股东对赌，不能和目标公司对赌。

第四讲   回购纠纷

一 目标公司回购股权条款的法律效力

1-目标公司不能回购股权。连续几年不分红，对以异议股东要去回购。有限公司可以回购股东股权，另外的法院对74条的理解是股东可以回购，公司不能回购。

2-国资股权回购的问题？本质是国有资产的转让，比较麻烦，这就涉及到评估，挂牌等交易，如果超过评估价的10%，就不能继续转让。

3-设计外资股权回购的问题？外资股权回顾必须经商务部门审批。报批对效力的影响。

第五讲，部分投资条款的效力争议

1-单边协议效力争议：部分合伙人有专门的协议，与大部分不同，就是单边协议。

2-VIE效力的争议：以合法手续掩盖非法目的

第六讲，高管损害公司利益纠纷

1-协议基本就是按照违约处理，结果就会赔偿。高管有那些损害公司利益的情形？损害的公司利益是公司，公司不主张，股东代理诉讼。如果是损害股东利益，股东起诉、

第七讲：公司控制权纠纷

1-争夺公章和证照的纠纷：投资人一般不是股权投资人的关注的焦点。诉讼和重刻都是问题，唯一的办法就是抢公章和证照，这就是问题？

2-更换法定代表人纠纷：工商登记的法定代表和股东会决议的法定代表人，认谁呢？是个问题？对外以登记的为准，对内以股东会议决定为准。