投资周记136----投资的表象和本质
原创2017-11-23 价值人生 life198012
这周在群里讨论的时候，有的群友提到了ETF拯救世界的组合。ETF拯救世界做的组合，以定投各类基金为主，净值稳健，让投资者跟着定投。在雪球上公开的两个组合中，基本上是直线向上。一个组合的货币基金占了八成仓位，另一个组合的货币基金占了六成仓位。
满仓还是空仓？当问到这个问题的时候，一般只是关注证券账户，而且很多时候是投机。往往另一个关键点证券账户的资产占全部流动资产的比例容易被忽略。投机的多问此类问题，因为没有整体配置概念。证券账户就是玩玩。
当考虑到全部的流动资产，以及收支状况、年龄状况等因素的情况下，通过证券账户、基金账户来配置品种，再来考虑仓位的问题，这是一种全方位的资产配置思路。显然，ETF拯救世界做的组合，是一种对全部流动资产的整体配置。而再来问这个问题，满仓还是空仓？这是两种境界思维。
这需要根据投资风格、资产状况、收支状况等因素而定。
首先，投资风格上来说，有的人可以长期空仓等待合适的估值，有的人可以长期空仓等待合适的趋势，有的人只要不暴跌就一直满仓切换，有的人即使是暴跌也是进行满仓标的切换。
其次，资产状况上说，证券资产占不了流动资产的10%，只是玩玩，空仓和满仓没什么区别，不是真正意义上的投资。当考虑到整体流动资产的资产配置的时候，从中分析各类资产的配置比例，才是值得思考的。
再次，从收支状况上来说，年收入后的结余可以成倍买下现在的资产，那么，即使满仓加杠杆，也很安全。而年收入后扣除支出为负，未来需要动用证券类的资产进行开支，那么，半仓能平衡住就不错了。
最后，年龄、认识风险和波动的程度、承受风险和波动的程度等等因素都决定着能否长期持有。这些问题都是需要重点考虑的因素。
所以，抄作业难、抄资产配置基本上是走向歧途难以找回自己。所以，找到适合自己的定制，像每次写的某方的一些定制组合，虽然某方的十级定制组合里的配置品种都是一样，但是资产配置比例不同。根据一些条件的测试，找到符合自己的资产配置，从中配置证券、基金，配置权益类、债券类、货币类、商品类、QDII类、P2P类等等的仓位，才是最为有效的，才是根本。
满仓空仓的仓位控制是表象，如何进行资产配置是实质。
在群里，有群友分享了一篇文章，意思是读了CFA，学好了数学做投资也不如很多没有学过的。投资是复杂的东西，没有跨学科的知识做为底蕴是应付不了的，没有格栅思维、不博览群书和包容倾听，在错误的思维模式下是做不好的。而另一则新闻是，恒生指数已经站上了30000点。
恒生指数从1964年100点开始，到今天收于30000点，在53年时间里收益了300倍（年化收益11.5%)。恒生指数是价格指数，算上分红，恒生指数的全收益指数收益了800倍(年化收益13.5%)，而且突破了2007年的高位。在低估的时候定投的多些，会达到更好的效果。做为指数，优胜劣汰，随着公司盈利的不断增加，指数也会屡创新高。国企指数也站上了20000点。
53年是人的大半辈子，800倍是一个非常可观的数字。年化收益不过13.5%, 复利增长，足够可以为子女储存一笔教育成长基金了。
CFA等等的金融理论可能是实体经济的根，而在投资领域这些是表，历史规律（经济规律）和哲学规律（人性规律）是根。二级市场不是一级市场，无论怎么交易，标的还是那些标的。而在交易层次上面，不仅要研究历史规律（经济规律）和哲学规律（人性规律），还要运用格珊思维博览群书，了解哪些思维是错误的，以及如何避免这些错误的思维。罗杰斯和巴菲特都提到，商学院里所学的知识没有什么用，不如读历史和哲学。分析数据的用处是有的，在交易层面上是没有用的。了解了历史和哲学，才会知道在市场中所处的位置，才能在交易中做到不贪不恐、独立思考、拒绝诱惑、知行合一。
把简单的事情变复杂是忽悠，把复杂的事情变简单是本事。搞不懂的公司就不要做，搞不懂的理论也不要碰。而取得平均收益，只要做指数基金就可以了。巴菲特推荐不懂分析的投资者做指数基金，而彼得林奇等等长期价值投资年化收益略超平均收益保持非常稳定。长期指数基金可以跑赢八成以上的机构。做一个长期价值投资的指数化的组合，年化微超指数基金，就非常的满意了。
简单的事情做起来（坚持）难，而难的事情（预测涨跌）做起来简单。预测宏观经济政策、利率、汇率等等的影响带来的涨跌是表象，公司和行业的价值、成长、基本面以及抗影响性是根本。
不要以有限的生涯去对无限的知识，而要抓住本质，有大局观。好公司、好行业、成长速度、低估买入，去慢慢的坚守。也可以，以无为胜有为，做指数基金和基本面类的策略基金，都是可以长期取得平均以上的收益，跑赢绝大多数机构的。
满仓空仓是表象，资产配置是实质。经济政策如云雨，历史哲学是规律。
掌握表象似易实难，把握规律似难实易。博览群书，洞悉市场和人性，修炼人的品质和性格，是一种不错的选择。
