阅读可转债投资书《攻守》

3月份准备重点阅读《攻守》。

之前曾经参与过可转债打新，也参与过可转债配售，但是可转债的很多知识还是不胜明了，今年总的投资方向就是研究清楚可转债和瑞指。所以要加大学习的力度，并实操通过实操复盘记录不断的成长和进步，希望能早日达成今年的投资理财目标。

所以3月份选择《攻守》作为主要阅读的书籍。

今天阅读的章节是可转债的其他重要概念和如何看懂可转债。

其他重要概念主要有以下几点；

转股价值是指每张可转债转换成正股并卖出可以得到的金额，其单位为元。

转股价值的运用主要在于三方面：

一是可转债发行时判断其是否具有申购价值和配售价值。

二是判断可转债是否达到“强赎”、回售的标准。

三是测算可转债溢价率。

一般来说，低价可转债溢价率高，是因为有债性托底，可转债跌幅远低于正股造成的；高价可转债也有溢价高的情况，它可以衡量市场对该可转债的追捧热度。溢价率越低，则说明可转债越容易跟随正股同步涨跌。

纯债价值是指在完全不考虑可转债转股的可能性，仅仅作为债券考虑还本付息时，其体现的价值。

可转债的期权价值包括正股上涨、转股价格下修、回售、到期赎回这四方面的期权价值，其中正股上涨的期权价值是最核心的部分。

如何看懂可转债呢？要去上市公司的网站查看可转债的募集说明书。

可转债是一种“下有保底”的投资品种。那么，保底线是多少，安全性有多大？可转债的规则非常清晰，每一只可转债在它的《募集说明书》中都有清晰与详细的规定。只要花十几分钟，就可以在其中找到答案。

可转债的要素主要包括：转股价格、提前赎回（有条件赎回）条款、回售条款、转股价格下修条款。

转股价格，相当于可转债与正股之间的“汇率”。

赎回分为两种：到期赎回、提前赎回（有条件赎回）。我们投资可转债都期望提前赎回（有条件赎回），而不是到期赎回。

一般回售条款是这样规定的：在可转债最后两个计息年度，股票任何连续30个交易日收盘价格低于当期转股价格的70%，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或者部分按债券面值加上当期应计利息回售给公司

回售是持有人的权利，不是义务，你可以选择回售，也可以选择不回售，继续持有。

“下修”是转股价格向下修正的简称，它是指当满足某个条件时，发行公司有权利向下修正转股价格。注意，下修是发行公司的权利，而不是义务。

看一只可转债，要细读可转债的《募集说明书》，抓住以上4个要素，就可以计算出每只可转债的安全边界和风险程度，也可以通过正股价格与转股价格之间的差距和《募集说明书》中的相关条款，估计套利的空间。

读懂了重要概念和知道如何看可转债投资募集说明书，可能我们就触摸到了可转债的一个小的边儿，下一步要通过不断的学习和实操，深入了解可转债的知识。