被买爆的大族激光，缘何独受外资青睐？大族激光研究笔记
作为激光行业的标杆，大族激光2019年以来已经上涨了37%。因外资持股超过28%，3月5日，“深港通将暂停接受该股票的买盘”。买买买！！！外资终于把大族激光买爆了！
放眼A股市场，在外资眼中受如此青睐的，还有这么三家：上海机场，格力电器，美的集团。
大族激光到底何方神圣，受到外资如此优待?
大族激光的老底
自从1961年美国人发明了第一台激光器，激光便进入我们的生活：切割、焊接、打孔、半导体等等，到今天已经无处不在。
激光实际就是一把刀，它比传统数控机床的刀更精准、更省力、更光滑、更快、成本更低。要用上这把刀，得借助于激光加工设备。很可惜的是，尽管我国很早就研究出了激光，但对其应用——激光加工设备，很多年来几乎毫无进展。
直到一个叫高云峰的人出现。
1996年，北航毕业后到南航教书时，不到30岁的高云峰一个偶然的机会接触了激光打标机，随后成立大族实业，靠着给纽扣上打标等，大赚一笔。2004年，大族激光上市，主要生产激光设备：打标机、PCB配套。2010年开始，乘着电动汽车、光伏、面板、消费电子、集成电路的东风，切割机、焊接机、钻孔机等激光设备供不应求，大族激光也获得了突飞猛进的发展。
大族激光的产业布局
消费电子
包括智能手机、平板电脑等，需要精密加工，必须需要激光设备，属于小功率激光设备业务。苹果公司是大族激光的第一大客户（手机后盖的logo、小字等），也是其最大的收入和利润来源。同时大族激光也是苹果的第一大激光设备供应商。然而随着苹果手机增长乏力，2018年苹果订单大量削减，业绩骤降。苹果反而成了大族激光的潜在隐患。
汽车
电动汽车的电池离开激光焊接，是不可能生产出来的。大族激光提供全套汽车电池生产设备，宁德时代、比亚迪早已是大族激光的客户。
同时，汽车的激光焊接可以使汽车轻量化更进一步，也更省材料。2009年开始，大族激光向客户提供全自动激光拼焊汽车生产线，客户包括宇通客车、金龙汽车和比亚迪等。
面板
无论是LCD还是OLED，生产过程都要用到晶化、制版、剥离、切割、打标等激光设备，目前大族激光已经布局OLED产业链涉及设备的80%。特别是高技术的柔性OLED激光剥离设备，过去全进口，现在成为国内厂家的第二选择（第一选还是选进口）。
目前面板行业收入占比还很少。
PCB/LED/光伏/机器人
这些领域虽然目前规模都不大，但整个产业发展很快，大族激光又有先天优势，未来可期。
中国PCB产业已占全球的一半以上，大族激光是中国最大的PCB设备供应商。
LED、光伏领域，大族激光提供激光划片机，其中LED划片机市场占有率达90%。
工业机器人最大的成本是减速器，大族激光子公司的谐波减速器2017年出货量全国第五。协作机器人2017国内综合排名第十。2016年大族激光（占股30%％）与中航工业并购了西班牙aritex公司，这个公司提供机器人系统集成，同时提供飞机和汽车组装服务，波音、空客、奔驰，都是它的客户。当然包括国产C919,提供4条自动化生产线。
大族激光的上中下游产业链
上游：设备原料
大族激光最核心的上游设备原料是激光器。目前自产低功率激光器（50%自给自足），高功率光纤激光器，占设备成本的60%，仍需要进口（已经研发六年之久，目前还在研发阶段）。
德国通快、美国相干、IPG都是大族激光的供应商，同时也是最大的竞争对手。其中高功率光纤激光器主要来自IPG。
低功率激光器原料也需要进口，自产后，产品价格迅速下降。所以，目前高功率光纤激光器制约着大族激光的发展，如果高功率光纤激光器能够自产，会对整个行业有一个彻底的改变。
2016年大族激光香港子公司收购加拿大Coractive公司80%的股权，会对高功率光纤激光器的研发有一定帮助。
中游：竞争对手
低功率技术比较成熟，其它企业很难和大族激光竞争，所以最核心的竞争对手是高功率激光设备的对手。
通快、相干、IPG、普瑞玛、华工科技都是大族激光的竞争对手。而大族激光的激光器需要从IPG、通快、相干采购，激光器比不上他们，所以只能从价格、服务及配套设备发力。
目前生产的大功率激光设备主要包括：自动化切管机、FMS柔性生产线、机器人三维激光切割（焊接）系统、全自动拼焊系统。
非激光器设备：切割领域有火焰切割、等离子弧切割；焊接领域有电阻焊、氩弧焊、等离子焊等，都是激光设备的竞争对手。这些设备 工艺低、效率低，但价格便宜，因此激光器设备想取代这些产品，首先价格要下降。
下游：客户
大族激光的下游客户非常多，理论上，所有工业都是它的下游。
低功率设备的客户比较集中，消费电子（主要来自苹果），苹果手机大改版就会增加新设备的投入。
国产手机销量大，但是品种多，高端机型占比少，中低端机型使用的激光设备更新换代慢，苹果手机款式少，都是高端机，工艺要求苛刻，对激光设备要求高。现在国产高端机逐步增加，以后或许能改变这个现状。
有些公司曾为苹果提供零部件业绩一飞冲天，被苹果抛弃后业绩又跌落谷底，所以对苹果依赖越大越危险。
此外，面板、汽车电池、LED也用的是小功率激光设备。大族的小功率设备一家独大，国内市场占有率高达45%，第二名华工科技10%。
大族激光为了避免这种风险，加大高功率设备的投入。高功率设备的市场非常广泛，下游需求也比较强烈，包括汽车轻量化、焊接和切割等，国内市场占有率35%。
大族激光的“护城河”
世界排名前三的工业激光加工设备生产厂商，客户稳定，大多世界级大客户。
大族激光创立时就汇聚了一大批激光领域的人才，其中总工程师王之江、总经理周复正都是激光领域的顶级人才。
注重研发，激光设备具有技术和机械双层属性，技术需要一步步积累，研发时间越长，投入越多，经验越丰富。2013年至今公司每年研发支出保持在6.7%以上，研发人员保持在20%以上,从2012年开始研发人员占比越来越大。
产品多，应用广泛，主要包括小功率激光设备（打标机、切割机、焊接机）、大功率激光设备（切割机、焊接机）以及PCB、LED、锂电池等行业的专用设备。大族激光的很多产品不是标准化产品，需要根据客户的需求量身定做，因此客户稳定，黏度高。
关注的问题
1、高功率光纤激光器尚不能自产。研发成功后，成本会大大降低，可以改变整个行业状态。
2、苹果业务依赖较大以及其他业务也有一定的周期性。
3、2018年前三季度营业收入同比减少2.9%，受苹果产业链影响。
4、2019年9月新厂能够投产，增加产能：420套设备，其中300套切割机、100套焊接机、20套机器人自动化设备。
5、2019年2月28日，公司发布了2018年业绩快报：http://www.szse.cn/disclosure/listed/bulletinDetail/index.html?0d6ab85b-419d-4770-8e1c-122a9d26981d 。报告期内，公司实现营业总收入11,027,971,623.91元，营业利润1,861,874,058.27元，利润总额1,865,139,442.80元，归属于上市公司股东的净利润1,721,324,893.86元，分别较上年度增减幅度为-4.60%、-0.27%、4.41%和3.38%。
2019.4.3日更新：
4.2日，大族激光与威腾斯坦（Wittenstein）签署战略合作协议，双方将在伺服系统、驱动、自动化、智造等领域开展深度合作。威腾斯坦是欧洲机电一体驱动尖端技术制造商，机电驱动和系统核心技术的先驱者。
4.3日，MSCI表示，大族激光仍处于12个月的观察期，如果期间中国将外资持股上限放宽，观察期也可能缩短。也就是说，目前跟踪MSCI指数的被动自己，仍然不会买大族激光。
