你所经历的，历史都曾有过答案

最近在看一本书是孤朝明的大衰腿，这本书算是经济学的一本经典之作，他的观点跟传统的凯恩斯理论不太一样，他开启了一个解释经济学现象的新思路。

传统的凯恩斯理论认为企业是要以利润最大化为追求目标的，所以企业会不惜负债，只要利率足够低，企业便会增加贷款金额扩大生产，从而赢得最多的利润然而这个理论在20世纪90年代，日本的衰退中没有指导意义即使日本的政府和银行降低利率到零仍然没有企业借贷，这是为什么呢？顾朝明先生给了一个名词叫做资产负债表率，退这个名字就用来解释了，日本为什么在零利率甚至是负利率的情况下，企业仍然没有借贷。

那是因为企业从传统的利润最大化开始转向负债最小化，企业用赚得的钱不断地用来还贷，而不是用来借贷，这就造成贷款的总数没有上涨，企业也没有扩大再生产留在银行的钱放不出去经济衰退，即使是政府和银行不断降低利率，仍然没有人去借贷。

那么为什么企业会不停地追求负债最小化呢？主要还是由于20世纪90年代，日本房地产和股市的泡沫破灭造成资产大幅缩水，那么很多企业和个人的资产就出现了资不抵债的现象，但是为了信誉为了能在经济社会下生存，他们却不能违约，只能硬着头皮去，先把窟窿补上，先把贷款还上，这样他们就可以，等到还清贷款的那一天，拥有着已经说是缩水的资产，但至少比违背信用强。

而且又由于这种现象的不可公开性会带来消极的影响，所以大家总是忍着不说自发的默默的进行还债的行为。

反观当前的中国也出现了类似的情况，虽然我们看到政府和银行不断地降低利率，然而个人并没有再像前几年一样加大杠杆而去买房，企业也并没有增加负债而去扩大生产，这就是类似的情况。

那么这个时候政府唯一能做的就是政府率先买国债，扩大生产制造需求，从而拉动整个经济链条的轮动。