十年十倍，全仓轮动--记持有封基演讲
周末有幸听到持有封基老师的演讲；分享了其投资思路。
收获颇多，权作记录。同时添加一些自己的想法和认知，一并记录。
封基老师题目是《十年十倍》，不错，十年十倍应该是一个很不错的收益率，巴菲特也是20+的收益率。同时十年十倍也是我们普通投资者通过努力可以达到的收益率。
封基老师的投资思路主要可以概括为：复利+量化+概率。
复利可以达到的滚雪球的效应我们可以通过计算得到，十年十倍对应的年化收益率大致为26%；不过不要想达到巴菲特的财富水平，巴菲特有几点是你没法复制的：
- 巴菲特从10多岁开始投资；
- 巴菲特拥有一家保险公司，可以有源源不断的现金，不会发生没钱追加的时候；换一个角度可以理解为，巴菲特有一个低成本杠杆；
- 巴菲特寿命很长，所以我们也要有个好身体。
量化+概率一种基于历史数据找出不同因子在股市中收益率的方法，同时结合概率的思维方式，从概率的角度来决定加仓/减仓/清仓/止损/止盈，使用量化的方法来选股。感觉卖出是右侧的，但是提到了在超卖时敢于加仓，最佳的买入时机是在暴跌的时候，不完全是右侧，也不完全是左侧。
坚持满仓轮动
- 股票轮动
- 策略轮动
- 股债轮动
封基使用的是满仓策略，他是使用股债轮动来替代止损的；还举了一个简单的例子，MA55以上股票，以下债券，同时证明了股票资产和债券资产是负相关的；大类轮动寻找负相关的资产很重要，基本上有债券和分级A基金；
策略轮动因为很多因子，诸如价值，市值，成长因子，没有一个因子是长期有效的，但是不太清楚封基老师在不同策略之间切换使用的是什么标准。
散户的优势
量小/灵活/打新
封基提到目前一个20万+的账户的打新收益率大概是20%，这个收益率倒是感觉很意外，感觉有点高了。
全局观
忘记成本/看整体收益率而不是个股/满仓轮动替代止损
前两个item主要是心理层面的，好的投资人应该克服的心理障碍。
满仓轮动替代止损也是增加收益率的方法，在股灾是@ETF拯救世界 也曾经在分级A上赚到了30%（非年化）。这个理论依据是美林时钟吧，在股票/债券/商品之间轮动。这里的关键是一定要和股票是负相关的，主要是债券和分级A。
杜绝近因效应
相信数据，相信概率
还是心理层面的东西，克服人内心的贪婪/恐慌，在低估的时候大胆的加仓，做好计划，在高估的时候要懂得急流勇退，不要想吃到所有的行情，那是神才能做到的事情。从概率的角度去分析和决策，如果目前盈亏比大，即使跌的很多，要敢于加仓；行情好的时候，懂得适时收手，不要去抢火中取栗/刀口舔血的利润，捡了芝麻丢了习惯。概率+心理
不断复盘总结
多总结经验，既然交了学费，就要把经验变成自己的财富；
不在同一个地方跌到，同时也能矫正不好的心理状态和遵循正确投资理念。
还提到一个有意思的观点是，A股的制度和市场参与者与香港和美国有很大的不同；
正因为对手盘的不同，所以A股中的策略拿到国外就不好使，国外的策略拿到中国同样不好使，在A股大部分韭菜还是在使用冷兵器的时候，我们只要使用火枪就可以把张飞干倒。这个市场是一个有金钱人能获得经验，有经验人能获得金钱的地方。
2017年4月8日于北京浦项
