每日问答    第28天

        2019年12月28日  周六

        1、问：问个可转债的问题，在牛市中，可转债基金一般什么时候退出?在熊市中，回撤的幅度大概会是指数回撤幅度的百分之几?

        答：可转债基金的回撤幅度一般是指数（沪深300）回撤幅度的60%左右，去年，它的回撤幅度一点也不算小，但是，它下跌到一定程度后，债性就启动了，就不会再下跌了。可转债退出时机是这样把握的，一般是它股性最强的时候，与股票一起退出。可转债有个好处，也是它最大的用处，也是它独有的功能，就是可转债主要用于抄底，由于它有债性存在，它下跌到一定程度，就不会再跌了。比如2018年7月它就见底了，可转债指数最低也就是270点，而股市在2019年1月才触底反弹，而且，下跌可没有最低点，只有更低点哟。今年中证转债指数也上涨了不少。

2、问：资产配置中有几个疑点，请解惑。资产配置可以作为一生中一直不变的投资方式么?资产配置会不会也有失效的时候?如股债双杀时期。资产配置策略失效时，我应该如何选择新的投资策略?

答：虽然说资产配置是一个长期有效的投资方法，但也不是可以一劳永逸的方法，世界上就没有永动机。投资本来就是个辛苦活，那种做一次投资，就想当甩手掌柜的思想是要不得的。就如你所说的那样，遇到股债双杀时，资产配置策略也就失效了，也会大幅度的赔钱。股债双杀时，我们如何应对呢?很简单呀。卖掉股和债，就这么简单。我们不能死脑筋，撞到南墙不转弯！卖出的现金放在货币基金里等得时机，股债双杀时间一般不会太长。这个时候也是另外一个投资策略，股票基金定投，岀手的最好时机。

3、问：在资产配置中，我注意到专家推荐的基金一般都不是当年或者近1、2年表现最好的基金品种，为什么?

答：这个很好理解呀，树不能涨到天上去，股票市场有周期性，也有板块轮动，主动基金没有长胜将军，而且主动管理型基金，长期看都跑不盈指数基金。某个基金今年表现最好，就正好说明了问题，今年的板块轮动正好适合它，让它赶上好时机了，以后它是否还是好运气就概率小了。就像是我们开车时，看着前面一条车道道路很畅通，就拐过去了，过去一会儿后，就发现它不畅通了，而其它的国道反而畅通了。每年的明星基金评选结果也可以看出这个规律：就是没有哪一支基金能连续2年获得这一称号的。

4、问：信用利差是什么意思?它的含义是什么?

答：就低等级债券利率减去高等级债券利率的差值。它的含义是利差低，说明市场不分好坏，大量往外放贷款，经济活跃；利差高，说明经济形势不好，差的公司不好拿不到贷款，只有付更多的利息才能拿到贷款。

5、问：现在市场上比较推崇基金定投。都说它是一种简单的投资方法，很容易学习容易掌握。真的是这样么?

答：肯定不是他们宣传的那样简单，真是那么容易，市场上大部分人都会赚钱了。定投看上去简单，其实不简单！定投是左侧交易策略，用在右侧时，就是最差的投资策略。定投入手很简单，但是做好也不容易。如什么时候开始定投，买入后持有多久，什么时候空仓，什么时候换仓，什么时候减仓，什么时候止盈，如何止盈，止盈后资金如何安排，如何与其它投资策略互换等等，都不是容易的事，也不是一句话能说明白，说清楚的。总之就是，投资没有简单的事。本金是自己的血汗钱，还是慎重点好。多学习，长知识，提高自己，就是最好的投资之道。