什么是估值？

什么是估值？

何为估值？顾名思义，也就是估算某一物品的价值了。在证券市场中我们需要估算上市公司的股价，从而判断何时是买入的好时机。

估值一般分为两种，即：相对估值和绝对估值。

相对估值就是给你看好的企业找一个看上去差不多的公司，用市值/盈利得出市盈率，再用你所得出的市盈率数值乘以目标公司的盈利数据，从而得出该公司应该有的“市值”从而判断现在的市值是被高估了还是被低估了。当然了，也可以用市值/净资产得出市净率PE或者是市值/销售额得出市销率PS、市值/经营现金流净额得出市现率PC等。

相对估值的理论依据是：市场给甲这个价钱，乙跟甲长得像，也应该有这么多钱的。

所以，相对估值法起效的条件有三：

1、你所找到的相对企业的价格没有被高估。

2、你所找到的相对企业真的跟你所看好的企业长的像，而不是你看错了。

3、你的估值说辞别人愿意信。不过这一条嘛，广大股民千千万，文章精彩了，总会有人信滴。

聊完了相对估值再来说说绝对估值，相对于来说绝对估值就要复杂一些了。所谓绝对估值法，主要指的就是自由现金流折现法以及其变型形态：股利折现法。自由现金流折现法是唯一能在逻辑上说得通的估值方法，简单的来说就是一家企业值多少钱要看它从现在购买到到未来抛出你能得到多少钱。这些未来可以拿到的钱折合现在的钱是多少，然后通过总数和我要付出的金钱对比，看是否划算。

举个例子，假如有一个100%确定3年后还本的债券，年息为5%，面值为100元，假如你想获得10%的回报率，这个债券多少钱你会买呢？因为年息是5%，所以我们第一年和第二年的利息分别为5元，第三年的本金加利息105元，所以我们三年后一共可以得到115元。那么在10%的收益率的前提下我们该多少钱买进呢？我们先来算一下第一年的5元到值多少钱。5÷（1+10%）≈4.55，这个计算的含义是假如招商银行有一个10%利率的存款，我存进去4.55一年后我就可以连本带息得到5元。那么第二年的5元等于5÷（1+10%）÷（1+10%）≈4.13。第三年的本100元加息5元就等于105÷（1+10%）÷（1+10%）÷（1+10%）≈78.89元。所以这张债券能出的最高价应该是4.55+4.13+78.89=87.57元。这个过程 就叫做现金流折现，而这个10%就是折现率。

在这张债券三年的生命周期里带来的全部现金流是三年内的利息15元，加上三年后还的本金100元，合计115元，按照10%的折现率计算，它的价值就是87.57元。

但是，股市并不会保证三年本金的原价返还，而且利润也有可能是会计做出来的假账，再者说，它赚到的利息也不会全部都分给你。

所以，我们还需要考虑一些因素。在什么价格别人一定会过来接盘？这样我们的本金才能得到保障。公司是不是真的赚到钱了，还是说在利用空壳公司虚构盈利金额？这个就需要好好研究财务报表了。再分清哪些投入是维持现有获得能力必须耗费掉的钱。排除掉一切可能的必要支出，再给我们的估值打个折扣，就是我们可以下手的价格了。但是，折现率越高，自己能出的价格也就越低，买不到的也可能性就越大。

下一次，我们该扯扯财报了吧？