从一个价值2亿美元的教训说起。。。
原标题：从一个价值2亿美元的教训说起…附金融/投资/AI/区块链/大数据强悍书单7份+好书200本
作者wwqqer，2018年1月首发于经管之家。未经允许，不得转载！
曾经有一个叫“比特币”的东西摆在我的面前，我因为自己的傲慢和偏见而没有珍惜。 等它高攀不起的时候我才追悔莫及，人间最痛苦的事莫过于此。。。
2017年年末，金融圈最热门的词条莫过于比特币，而这几天，稍微关注比特币新闻的同学可能会看到一个被媒体称为“华尔街基金大佬”，“对冲基金传奇人物”的人，常常出现在镜头前，对比特币的价格“大放厥词”（见本文最后索引清单中的【1】，【2】，【3】），此人就是迈克尔-诺沃格拉茨（Michael Novogratz，下称“老诺”）。
老诺在进入加密货币投资领域之前一直在华尔街叱诧风云。早先他在高盛工作，一路做到高盛合伙人。随后他出任知名宏观策略对冲基金“堡垒”（Fortress Investment Group）的基金经理。我因为工作的关系和他在那个时候相识。当年我和同事去向这位名声显赫的“金融大鳄”请教宏观投资的看法。在谈话临近尾声的时候，他话锋一转聊起了比特币和区块链，他说这是未来社会的发展方向。可是，我们一行人都没有把这个放在心上，笑一笑，听过也就算了。
那个时候没多少人知道比特币，其价格自然是比白菜卖得还贱。后来，老诺又多次在公开场合提及了比特币。他不但投资了比特币，还把注意力移到了其它加密货币上。彭博社曾报导了他在以太币上的成功投资（见【4】）：他以1美元一个的价格买入了价值50万美元的以太币，等到单价涨到400多美元脱手时，总获利高达2亿多美元。
现在，我再来回想当初为什么会错过比特币。理由当然有许多，比如认知水平不够，专业知识不足......但说到底，还是态度的问题。彼时，我已经硕士毕业，自以为对金融市场和各类资产很了解。所以，根本没有也不屑去关心过比特币，连一点想尝试的念头都没有。同时，媒体也算是一个帮凶，因为它们把比特币描述成了只有毒犯和走私犯才使用的金融媒介。再加上“门头沟”的破产（注：日本的Mt Gox交易所是当时最大的比特币交易场所，因为受到骇客攻击而破产，比特币价格因此大跌）和“丝绸之路”的关闭（注：一个用比特币从事各种非法交易的网上黑市，后来被FBI取缔），这都加深了我对比特币的偏见。（其实，媒体尤其是国内媒体对比特币和加密货币的怀疑，抹黑从未停歇过，这点值得注意）。
而像老诺这样在华尔街摸爬滚打这么多年的“金融大鳄”，对金融市场肯定有自己的一套思维模式，这种street smart是别人想学也学不来的。所以他知道比特币的价值所在，他更知道人们将如何炒作比特币。我们不要只看到别人吃肉，而忘了别人挨打。早期比特币的价格波动非常大，先火箭式蹿升然后大幅回撤是家常便饭的事，能把币留在手中直到现在的都是牛人。
说到这里，我不得不提一个人。他就是美国芝加哥商品交易所（CME）的名誉主席Leo Melamed（芝商所是全球最大的期货期权交易市场）。当年我刚开始学习金融衍生品时，授课的教授就说你们除了要记住期权上的Black和Scholes，也不要忘了期货上的Melamed。从国债期货，欧洲美元期货，到股指期货，Leo在金融期货创新和推广上的贡献无人能及。这次芝商所又“敢为天下先”，率先提出了比特币期货的想法（仅管后来被Cboe-芝加哥期权交易所抢先一步开始实际交易）。一个不恰当的比喻，此举等于“把小三扶正“，机构们从此可以正大光明地交易比特币，一个全新的资产种类诞生了。
当媒体询问Leo对比特币的看法时，他说：“My whole life is built around new technology. I never said no to technology. People who say no to technology are soon dead. I’m still that same guy who believes in, at least examining change.That’s what bitcoin represents（见【5】）。“一个85岁高龄的长者对包括比特币在内的新科技还抱有如此开放的态度，我等后生晚辈还有什么理由逃避呢？态度决定一切，这大概就是牛人与凡人的差别吧。
我承认用“2亿美元的教训”做标题有标题党的嫌疑，因为50万美元的投入对老诺来说是九牛一毛，但普通人绝不会这么投资的，所以也就赚不到2亿美元。但我想要强调的是数字背后的教训，这才是无价之宝。
首先，就是要端正态度，端正态度，端正态度。重要的事情说三遍。有了谦虚好学的态度，知识体系很快就能建立起来，认知水平也会跟上。自己独立思考过，就不会轻信媒体或他人的观点。视野开阔了，思维模式也会发生改变，然后才有能力对新事物做出判断。所谓“艺高人胆大”，突破观念束缚的勇气和胆量正来源于此。
既然谈到比特币，我就再多说几句。以我对区块链技术的了解，它的最大的价值在于去中心化，去中心化，去中心化，重要的事情说三遍。与之有联系的加密货币和加密技术的使用等等都是为了建立用户之间的信任，从而保证去中心化，即使牺牲一下完成每笔交易的速度也没关系。由此可见，即使各国央行发行自己的电子货币也无法取代比特币，因为它无论发行什么都没有办法（彻底）去中心化。除非由国际组织（比如IMF）出面发行。可是，但凡涉及多国协作的都是效率低下的（参考联合国或G20峰会），远远没有新科技的约束力来得强。去中心化是区块链带给我的颠覆性思维。
如果去中心化在金融领域里被推广，受影响最大的，首当其冲的就是推出比特币期货的CME和Cboe或类似这种的集中清算平台（central clearinghouse）。因为依靠区块链，客户和客户（P2P）将可以在互相不信任的情况下就把交易结算了，无需通过第三方。目前，一个基于加密货币衍生品交易和清算的区块链项目已经上马了（见【6】），还有好几个去中心化交易平台项目也在开发中（比如，0x项目和AirSwap项目），所以把它扩展到一般资产我们可能不需要等太久。这一点Leo不会没想到。那他为什么还要推出比特币期货来加速自己的灭亡呢？我想这就是大势所趋，即使他不做，也会有其他人或其他国家来做。就凭“顺势而为“这一点，我给Leo点个赞。
至于比特币的投资，就2017年下半年的这波行情来说，比特币的确存在泡沫。现在价格的攀升速度已远远超出了区块链发展速度。目前，区块链还未给实体经济带来多少价值，所以，人们在赌区块链的未来。其实比特币已经被多次宣告死亡，网上有人专门收集这样的信息，很有意思。从开始到现在（2017年12月），比特币已经死了二百多回了（见【7】）。但每次比特币都是王者归来。
在我看来，由于区块链发展已经滞后，当下加密货币价格的波动完全由供需决定。如果我们把加密货币相对有限的供给与排队等着进场的资本相比较，那么2017年的泡沫就是浮云，就算泡沫破灭，也会很快恢复元气（同之前曾发生过的一样），现在毕竟仍是加密货币的初级阶段。
以比特币在美国的情况为例，一些中小型对冲基金已经开始交易比特币和其它加密货币，比特币期货也已经有了，然后大型对冲基金会加入（见【8】），再来是投行（高盛准备2018年夏天开始交易比特币，见【9】），然后会有比特币ETF，最后全面推向广大散户。老诺曾说过比特币将是我们见过的有史以来最大的泡沫，因为这是一个任何人，不分贵贱，不论种族信仰，都可以来参与的全球性狂热。
如果我们仔细观察这类资产，其中不同的加密货币因为潜在的应用不同，所拥有的发展前景也会不同。目前按其功能可以分成三大类。一个是货币功能（以比特币为代表），其次是平台功能（以以太币为代表），最后是除了以上两种功能外的其它功能，主要包括应用功能（比如瑞波币等）。
由于第一类加密货币可以独立于现有金融体系而存在，与实体经济联系不多，所以它们与股票债券等普通资产的相关性较低，我们正好可以利用这一点来分散我们投资组合中风险。在投资组合中少量持有，可能会有意想不到的效果。而后两种加密货币需要在实体经济中广泛应用才能体现价值，所以可能不太适合作为避险资产。
另一方面，除了几个名气大的加密货币，目前仍然是其它货币（俗称“山寨币”）“群雄纷起”的年代。与股票投资比起来，“山寨币”投资更像是高风险高回报的风投/天使投资。我们每个人都可以过把天使投资人的瘾，因为除了没有高企的准入门槛之外，其它都和风投/天使投资的过程相似。比如，投资人需要判断新的“山寨币”提出的idea是否能转换成business，“山寨币”每完成一个milestone，投资人需要检验其开发进程和效果是否符合预期等等。如果不出意外，“区块链”将成为继“人工智能”之后又一个热门词。各种公司会利用发行“山寨币”或投资建设“区块链”来圈钱，但是，不是每个系统都需要虚拟货币，也不是每个系统都需要去中心化的。在个人资金有限的情况下，如何挖掘有潜力的货币，这就要依靠我们的知识体系，认知水平和思维模式了。套用雷军那句名言：“风口站对了，猪也可以飞起来。”
至于长期，政府的打压始终是比特币最大的威胁。比特币是否能取代美元最终成为世界通用的货币？这不是一个简单的经济问题，而是牵涉到人类的共同命运。如果比特币和区块链代表着先进生产力，那么需要改变甚至摒弃的就是现有体制，至少在金融业是这样的。关于这一点，IMF总裁拉加德看得就比较透彻（见【10】）。
关于加密货币投资和未来的发展，这里篇幅有限，以后找机会再详谈。不管怎样，我一直认为对于加密货币无论是看空，还是看多，都有各自的理由，没必要争论。你相信就拿稳，不相信就不碰。
声明：在做本访谈时，本人持有比特币以及其它电子加密货币。本访谈内容仅代表个人观点，不构成任何投资意见。
参考文献
1.http://www.8btc.com/bitcoin-2018-40000
2.https://zhuanlan.zhihu.com/p/31103766
3.http://finance.sina.com/gb/tech/sinacn/20171127/23141679246.html
4.A Crypto Fund King Says Bitcoin Will Be the Biggest Bubble Ever，https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-09-26/mike-novogratz-is-set-for-comeback-with-crytocurrency-hedge-fund
5.https://www.reuters.com/article/us-cme-group-bitcoin/cmes-melamed-sees-bitcoin-becoming-new-asset-class-idUSKBN1D712M
6.The Decentralized Derivatives Association (DDA), https://www.decentralizedderivatives.org/
7.Bitcoin Obituaries，https://99bitcoins.com/obituary-stats/
8.大型对冲基金考虑进入比特币市场，华尔街日报，http://cn.wsj.com/gb/20171221/fin143951.asp
9.https://cointelegraph.com/news/bloomberg-goldman-sachs-to-setup-cryptocurrency-trading-desk
10.Christine Lagarde，Central Banking and Fintech—A Brave New World? https://www.imf.org/en/News/Articles/2017/09/28/sp092917-central-banking-and-fintech-a-brave-new-world
