生人勿近太极股份

文：李长峰
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注：昨天发文仓促，今天补充一条疑问再发一遍！

昨天，也就是7月8号本周一，太极股份大跌9%，然后有个读者就跑过来给峰哥留言，问峰哥这股票怎么样要不要割肉。

然后中午吃饭的时候，我花了大概3分钟的时间扫了一眼他的年报和一季报，然后我跟这位读者说：

这公司99%财务造假！

正好今天晚上有时间，我就简单说一下我的分析逻辑，大家也可以从中学习阅读报表的方法。

拿到报表以后，一下就把我的眼球吸引住的就是货币资金了，大家可以感受一下太极的货币资金：

2019年1季度货币资金.JPG

这给我的感觉就是，昨天比王思聪还有钱的哥们今天已经连峰哥都不如了。

既然货币资金减少，那要不是变成了其他资产（资产负债表左边），要不就是跟负债抵消了（资产负债表右边）。顺着这个逻辑，峰哥找到了另一个大幅变动的科目：

2019年1季度预收账款.JPG

看到这里，峰哥心头一震，觉得事情不妙，但还是对公司抱有希望，我决定打开年报和三季报看一下：

最近3期货币资金和预收账款.jpg

看到这里之后，我对公司基本就不再抱有希望了。我已经有了90%的把握，可以说太极年报里突然出现而后又突然消失的预收账款就是公司用来美化年报的工具！

我还看了下17年年报，发现和18年是一样的操作。

那剩下的一点可能性是什么呢？

太极主要的客户是政府单位，有可能是年底政府部门预算没花完，提起打给了太极，然后太极在19年一季度确认为收入。

为了检验这个逻辑正确与否，我们需要对比预收账款的减少数与收入之间的关系。

太极预收账款减少了13亿（此处尚未考虑一季度新增的预收款），那收入最少也应该有13亿才对。结果显示，合并利润表15.5亿，比13亿略高，勉强说得过去，但也给人一种不祥的感觉。

因为我对比了一下18年一季度的收入与相应的预收账款变化。发现18年一季度收入为14亿，预收账款减少额是6亿，收入是远高于预收账款减少额的。

然后再看一下那不可靠的现流表：

2019年1季度现流.JPG

太极一季度销售商品提供劳务收到了8.7亿现金，这部分会使应收账款（含票据，下同）减少8.7亿；另外一季度当期确认了15.5亿收入，如果包含税费的话，应收账款大约会增加16亿；同时预收账款与应收账款对冲13亿。

由此计算应收账款的变动为-8.7+16-13=-5.7亿，即应收账款会减少5.7亿。可实际上呢：

2019年1季度应收账款.JPG

应收账款不降反增！此为第一个疑点。

第二个疑点是现流表购买商品支付的现金与存货和成本不勾稽。

我们先看一下和存货相关的几个科目的数据，包括购买商品支付的现金、营业成本、预付账款、以及存货：

2019年1季度购买商品支付的现金.JPG 2019年1季度营业成本.JPG 2019年1季度预付账款.JPG

然后我们可以大致推算出1季度存货的变动额，大约为购买商品支付的现金-营业成本+预付账款减少额，即为12.5-11.8+8.4-3.6=5.5亿（一季度长期资产无明显变动），说明存货按理说会增加5.5亿。然后我们看存货的变动：

2019年1季度应收账款.JPG

存货不增反降！

此为第二个疑点。到这，我大概就有了99%的把握说太极股份财务造假了！

那可能有人要问了，剩下的1%可能性是啥？要我说，就以现在上市公司的道德标准，证监会问起来，99%会舔着脸说记错账了，是为那1%的可能！

所以，混迹资本市场还是得追随峰哥的脚步，学会财报分析！

最后看完了还不分享一下嘛~