50ETF期权合约中的实值、平值、虚值合约如何选择！

通过学习我们知道了50ETF期权交易中包括了哪些基本合约要素：

合约标的：50ETF

合约类型：认购合约、认沽合约

合约到期日：4个月份（到期日日到期月份第四个星期三）

合约单位：10000份为一张合约（股票交易中的一手的意思）

行权价格：合约到期规定的交易价格

行权价格间距：期权合约相邻两个行权价的差值

交割方式：实物交割（认购）、现金交割（认沽）

而其中按照行权价格与标的市价的关系划分可分为：

实值期权、平值期权、虚值期权

如上图所示：当前50ETF2.540（取最接近值）

我们不难看出：

对于左边认购期权而言

实值期权：行权价2.2至2.5之间

平值期权：行权价2.55

虚值期权：行权价2.6至2.85之间

对于右边认沽期权而言

实值期权：行权价2.85至2.6之间

平值期权：行权价2.55

虚值期权：行权价2.5至2.2之间

综上，我们不难发现对于50ETF期权合约中的实值合约和虚值合约来说，认购期权与认沽期权正好是相反的；而平值合约是一样的。

那么对于这些实值、平值、虚值期权来说，它们之间存在着哪些区别呢？

首先：行权价的不同直接影响的是购买合约的权利金不同。

就认购期权来说，行权价越低，购买合约的权利金成本越高，行权价越高，购买合约的权利金成本越低。

就认沽期权来说，则刚好与认购期权相反。

第二：实值合约有内在价值，而虚值合约是没有内在价值的。

虚值合约只有时间价值，而时间价值会随着合约到期日的临近而逐渐减少，而导致合约价格的贬值，虚值期权的时间价值流失对于期权买方是不利的。

第三：期权合约的杠杆率不同。

我们可以在看盘软件期权盘面上的“比值指标”中可以查看的到当前每一种合约的杠杆利率，越是虚值期权合约的杠杆比率越大，越是实值期权合约的杠杆比率越小。

第四：隐波不同。（隐含波动率）。

有效的“恐慌指标”，隐含波动率大幅度高于历史波动率的时候（期权高估），更适合做卖方，用卖方暴露delta方向，如果隐含波动率随后下降，可以获得比买方更高的收益。隐含波动率小于或接近历史波动率的时候（期货低估），适合做买方。

我们假设当前日为行权日，那么总的来说，实值期权的买方当前50ETF已达行权价而立即行权是有效合约； 虚值期权则是无效的，执行期权会造成损失全部的权利金。

如何选择期权操作

对市场做出预期（认购或是认沽）看涨还是看跌

对趋势把握时限（当日波段、短线快进快出、中长线、长期）

3.选择合约：

对于期权新手来说，刚开始选择合约建议平值或平值附近合约，价格适中，持仓量大，交易活跃，波动率相对较高，平值合约最容易变为实值合约。

短线操作当月合约即可，中长线操作则建议选择下个月合约（时间价值要考虑）

看大涨大跌则可以选择虚值合约，合约末日轮亦可选择虚值合约小赌一把。（合约价格便宜、杠杆高）10倍行情常有发生。

不建议扛单，尤其是虚值合约，设置好止损点位。反手要果断。

4.了结方式：

合约价格会随着方向选择正确的情况下上涨，在达到预期利润或出现明显方向变化趋势时，平仓获利出局。（通常建议的获利方式）

到期行权，实值期权有效，虚值期权作废。实值期权行权需提前报备，备好足够的标的实物或现金进行交割，获得行权价差利润。（此了结方式通常不建议）

上证50ETF期权是在2015年2月9号上海证券交易所推出的第一个场内期权产品，当天可以买卖，流动性很大，是目前散户唯一可以参与的股市对冲工具。 期权有较高的准入门槛，50万保证金+6个月融资融券交易经历+期权考试， 接下来，市场会陆续推出其他期权产品，2018年将是期权爆发的一年。

文章来源：公-众-号ID；

股票期权商品期权专业指导

声明：文章部分数据信息来源于公开资料，内容仅供参考，不构成投资咨询。投资有风险，入市需谨慎。