投行班1期-3.1-黄致君

第1节 IPO业务简介及承做流程概览

一、结合银行公司业务，理解IPO对企业的意义和价值

      银行公司业务二八现象明显，即前20%客户贡献80%利润。随着资本市场完善，我国A股将由最初的数百家上市公司发展成为超过一万家上市公司，这意味着银行的大部分优质客户将受到分流。

      资本市场具有丰富的融资工具，直接融资比重大，这也不难理解为何以银行为主的间接融资业务越来越难以开展。

      对企业来说，进入二级市场不仅仅是丰富融资工具，还能规范公司治理、提升企业知名度等等。

二、理解企业上市相关法律法规

      企业上市法律法规有非常多的细则，初衷是为保护中小投资者，实际效果是否定了企业的成长性；

      从投资角度来看常有疑问，选股应选价值股还是成长股？证监会发审委给出的答案是选价值股，因为满足IPO法律法规的多为价值股。

      BAT是个例还是规律，一大批赴海外上市的企业，涌现出一批BAT，垮掉更多批TAB，不论如何，还是应将选择权交给市场。

三、从IPO业务流程看“投行民工”

      在银行工作时，我曾经牵头主导数笔业务金额超10亿的贷款，平均周期超过半年，需协调机构包括客户总部、客户分公司、银行总行、银行分行、政府相关部门、评估公司等。这些“大业务”有超过50%是以失败告终，半年努力付之东流，丰厚业绩灰飞烟灭，有时很灰心。但和投行相比，是小巫见大巫。投行IPO项目平均周期3年，强度之大、协调之难、提成之丰厚均远胜于我，最为关键的是过会率也不高，无法想象投行人在上会被否后是何种心态。

四、关于行业尽职调查

      投行的行业尽职调查和研究员的基本面分析有异曲同工之妙，只有一个原则：穷尽一切手段进行调查。信息的搜集能力是新人最欠缺的，如果穷尽一切手段调查，这是新人的努力方向。