《聪明的投资者》（一）

投资是一场长跑，我们需要从书籍中汲取力量。

《聪明的投资者》是一本可以供广大普通投资者观摩学习的投资宝典，被誉为“价值投资的圣经”，其中阐述了诸多投资方面的本质道理，也是一本常读常新的书籍，特别是在市场情绪低迷，决策摇摆不定时，也许其中的很多理念，都能让我们更加认清投资的本质。

以格雷厄姆对投资者的分类举例：作者将投资者分为“防御型”和“积极型”两类投资者，他们在投资目标、风险承受能力、投资策略和所需投入的时间与精力上都有所不同。

防御型投资者通常是指那些希望在保持资本安全的同时，获得适度收益的投资者，他们可能没有足够的时间、知识或兴趣去深入研究个别股票或市场。

积极型投资者是指那些愿意投入更多时间和精力去研究市场和个别股票的投资者。他们通常寻求超越平均水平的回报，并愿意承担更高的风险。

对于每个投资者而言，我们最需要做的是，可能是审视自己的风险偏好、投资的目标以及愿意为投资付出的精力，而且必须要在其中做出取舍。

如果你是一个无法为投资付出必要的学习时间和精力的投资者，妄图获得超越市场的回报，可能并不现实。

要么寻求市场平均的收益，要么付出更多努力。当然，风险偏好和目标总是动态的，不同阶段，投资者的类型也会发生变化。

对于“防御型”投资者，格雷厄姆建议他们应该用总资产的25%到75%购买股票，其余部分投资于债券或类似低风险的理财产品，也就是说，应该是用资产配置的理念，寻求防御性的投资方式。

他提出的四条原则包括：

第一，分散化投资，通过投资于多种不同的资产，以降低单一投资的风险。

第二，选择大型、知名公司，特别是那些具有稳定盈利记录和良好财务状况的大型公司。

第三，具有稳定股息支付历史的公司。

第四，选择那些市盈率和市净率较低的股票，以寻求安全边际。

同时，“防御型”投资者应倾向于长期持有投资，减少交易频率，以降低交易成本和税收。