和信贷测评：迷之和信，赴美上市依然15%收益，机会or套路？

籍籍无名，草根团队。

成立4年，却已是规模百亿的P2P平台。

近一财年公司净利润860万美元，

如无意外，本月初就将敲钟纳斯达克，完美逆袭。

但就是这样一个看起来如此牛逼哄哄的平台，

搞起活动来同样“心狠手辣”。

6月标年收益10%，12月标年收益12%。

在这一基础上还加息、现金券不断。

平台无论大事小事都简单粗暴地送送送。

这一边让投资者爱的不要不要的，

但同时又让人心生忐忑：

看起来这么牛的平台，活动却搞得这么狠，

这其中到底有没有问题？

别急，接下来就由小星带你拨开云雾见青天！

关于和信贷

1、平台基本信息

和信贷2013年8月上线，总部位于北京。

从股东背景上看，仅为三个自然人股东，创始人安晓博绝对控股。安晓宁是安晓博嫡系亲属。翟晓彬是接的A轮盛达矿业的股份，没看出什么名头，应该是一般投资人。

和信贷业务主要为房、车抵押贷和小额信用贷两类，其中车贷标居多。

官网实时运营数据显示，截止到2017年10月31日，注册用户总数为2,243,674人，总出借金额达到150.45亿元，待还余额60.47亿元。

2、平台收益

和信贷的产品有三种，分别是月月升息、荷包、散标。

和信贷利率一览表

产品

收益

备注

月月升息

5.0%-9.6%（锁定期1个月）

荷包

9%-12%（3个月-1年）

计划类产品

散标

7%-14%（1个月-3年）

高息

10月16日降息之后，当下和信贷产品：3月标的年收益9%，6月标的年收益10%，9月标的年收益11%，12月标的年收益12%。这在百亿规模平台里，仍然算是非常坚挺的收益了。

该平台活动十分频繁，每个月总得找个理由送送送。7月新品发布会全场加息2%，8月4周年庆全场荷包、散标加息3%，9月金秋聚惠全场最高加息2%，10月加息券上线再送3%。

散标是可以债转的，不过需要持有债权一个月以后，逾期债权不能转让，手续费率0.5%。

和信贷风险检测

智多星的风险检测来自智多星团队研究的P2P风险检测独门秘籍——智多星方法。

1、和信贷兜底压力

从官网上查到，截止今日，和信贷平台总交易额为149.66亿元，待还余额60.25亿元。

公司注册资金1.05亿，实缴5500万。平台对外宣传融资2轮，A轮为盛达矿业。B轮为两家美国投资基金：Dragon gate和Long Harvest投资的3000万美金。

这一过程中，有件事值得一提。

2016年10月份，和信贷先爆出被上市公司盛达矿业“清空”股份，随后第二天便高调宣布获得3000万美元B轮融资。B轮融资投资方不是大家所熟悉的大公司或风投，而是两家美国投资基金。

对于这件事，有两点诡异的地方：

1是盛达刚退出，B轮就宣布。这显然是埋伏好的。

2是为什么找了两个美国投资基金？这俩基金跟平台也没什么渊源。重要的是这俩美投资基金，在网络上根本找不到啥信息。

这轮融资是融资了，但给平台增信上，显然没什么说服力。B轮的出现，更像是为了减少盛达退出给平台带来的负面影响，而非真对平台有多大实力增强，实质性意义不大。且这部分股权也就5%。对平台起不了多大作用。

和信贷终究还是安晓博一个人说了算，相当于回归了草根、民营系。

相对于其待收60.25亿，和信贷兜底压力比较大。

2、和信贷的专业能力

（1）团队情况

和信贷运营团队比较单薄，安晓博、周歆明等高管履历普通没有特别出彩的地方，属于草根团队。

从他们各自的介绍来看，虽然早年供职经历也与金融或互联网相关，但从其简短、笼统的字眼看，他们的资历并不深，专业能力只能评估为一般。

并且和信贷近两年内高管层有较大的变动，总经理石晗以及财务总监陈卫星离职，市场总监以及产品总监等统统换血。

目前官网显示的高管名单，只有创始人安晓博以及CEO周歆明是旧人，而周歆明原先是和信贷的运营总监。

高管团队的不稳定成为一个不确定因素。

去年的管理团队如下图所示（点击查看大图）：

今年的管理团队如下图所示（点击查看大图）：

（2）业务情况

目前和信贷的资产主要是房贷和企业经营贷，多数是抵押贷款，部分信用贷，线下借款门店在全国40个城市有150多家。

和信贷2014年大部分贷款为房产抵押贷款，但在2016年开始几乎全面转型信用贷款。目前信用贷款占比80%左右，今年3月到6月放出的贷款中，信用贷款规模的占比更是达到了99.2%。

那么问题来了，和信贷的资产端为何转型？所谓个人信贷是不是现金贷？

和信贷从房贷转型消费金融，估计很大程度是因为合规问题。但转型往往相当于归零重新开始，能否找到新的出路不确定性很大。

好在和信贷刚好踩到了线上贷款的风口。根据招股说明书，2015年3月31日到2016年3月31日的这一财年，和信贷在线平台的总贷款额同比增长42.9%，2016年6月30日到2017年6月30日，在线平台的总贷款额同比增长了54.4%。

而目前线上贷款真正成熟的产品主要为现金贷，结合和信贷快速增长的盈利，从逻辑上推断，和信贷资产中类现金贷的产品占比可能不低。

此外，小星继续深扒了和信贷招股书，仅在2016年3月至2017年3月这个财年中，和信贷就使用了超过2.7亿人民币的风险准备金对逾期贷款进行赔付。由此可见，和信贷逾期垫付比例不低，在5%-10%左右。

（3）合规压力

信用贷与车贷基本符合个人在同一家平台借款不超过20万元的规定，但抵押贷款中，中小企业有不少超额大标，合规性有所欠缺，但占比较小，到期整改难度不大。

另，平台在合规上，已经上线江西银行存管。

（4）其他值得关注

和信贷在截至2015年3月31日的这一财年为净亏损350171美元。截至2016年3月31日的这一财年，净利润为350万美元，而在截至2017年3月31日的这一财年，净利润为860万美元，同比增长142.2%。

不得不说这家公司真的是超级赚钱啊，而且赚钱的速度也着实够快。但小星对这样的数据总隐隐有种不安，倒并不是说存在“数据造假”这样的事，而是让人疑问目前如此强劲的吸金效应以及赚钱速度能够持久吗？

和信贷现在急着上市，究竟是对未来业绩的信心，还是担心以后业绩下滑不容易上市，这一点我们还需要谨慎观察。

3、风险综述

（1）通过上面的分析，我们可以了解：和信贷待收60.47亿，而注册资金只有1.05亿，实缴0.55亿，并且融资方背景较为单薄，存在较大的兜底压力。

（2）核心团队纸面硬实力一般，专业能力在P2P行业竞争力一般，属于草根团队，并且高管团队的稳定性略差。

（3）虽然公司赴美上市，但目前如此强劲的财务数据能否持续成为最大疑点以及隐患。

综上所述，和信贷的风险存在较大的模糊性。

性价比评估

和信贷产品利息较高，12月年化12%的基础收益，活动加息频繁，收益很高。

但同时，其风险比较模糊。

整体性价比中等。

虽然和信贷已经递交招股说明书，但上市总归还没有尘埃落定。

想投资的朋友可以等其上市成功披露更多的数据和财报，风险更明确后再做决定。

写在最后

1、投资上有什么疑惑，可以扫码在我公众号（智多星理财师）留言，我会尽我所能回答。

2、问问题的时候，不要“在吗”？直接把你的问题完整写出来就行。

3、如果问问题，自己先调研基础信息。不要上来直接问：某某理财产品安全么？（该类问题真心没法回复）。先把让你不安的原因写出来，我才好对症下药。

我的态度，投资靠自己，能帮尽量帮。

作者简介：智小星，复旦大学金融研究生毕业，10年投资经验。痴迷于钻研投资，熟悉世面上大部分投资理财类产品，目前每年稳定投资收入数十万。