笔记 | 投资学原理与中国市场实践 - 1.4：中国股票市场发展
进入21世纪之后，中国的经济发展呈现了进一步加快的趋势。
2001年12月中国加入了世界贸易组织（WTO）是一个重要的因素，成功入世帮助中国更好地参与国际经济合作和国际分工，有力促进了我们各行各业的技术进步，产业升级和中国整体经济结构的调整。
2002年11月，党的十六大开幕，在十六大报告中党中央进一步明确了以经济建设为中心，坚持改革开发，坚持四项基本原则，不断完善社会主义市场经济体制的改革路线。
2003年，证监会和中国人民银行联合发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，这实际上宣告了中国的股票市场，向以QFII为代表的境外投资者逐步开放。2003年5月，我国证券市场上的首批正式QFII诞生。
注：QFII（Qualified Foreign Institutional Investor），即合格的境外机构投资者，是外国专业投资机构到中国境内投资的资格认定制度的一种机制。可以理解为一个国家在其货币没有完全实现可自由兑换，资本项目尚未开放情况下，这个国家希望通过有限度地引进外资来开放其资本市场的一种制度。这种制度要求外国投资者，如果要进入这个国家的证券市场，必须符合一定的先决条件，再通过该国相关监管部门的审批后汇入不超过特定审批额度的外汇资金，并且转化为这个国家当地货币，通过受到专门监管的账户来投资这个国家当地的证券市场。
2003年开始，和全球很多其他国家的股票市场一样，中国股市开始陷入焦虑低迷的状态。
2004年2月，国务院发表了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，俗称国九条。在国九条中提出了我们要重视资本市场的投资回报，为投资者提供分享经济发展成果，增加财富的机会，要鼓励合规资金入市，拓宽证券公司融资渠道，并且积极稳妥地解决股权分置问题。国九条的提出为中国股市从次年，也就是2005年开始逐步走出之前的熊市打下了重要而且是良好的基础。
2004年5月，深交所获准设立中小企业板块，恢复停止了三年多之久的新股发行手续，在2004年5月27日中小企业板就是中小板启动仪式正式在深圳举行。
为什么要在中国股市上成立这样一个中小板呢？其原因有二。
第一点，在2003年2月国务院曾经明确提出了分步创建推进创业板市场建设的要求，那么，承担这一工作的深交所认为，从其主板市场中设立中小企业板块也就是中小板是进行创业板市场建设第一步。
第二，有鉴于当时较为低迷的股市状况，为了提升股市的人气，深圳市相关部门不遗余力地争取恢复深交所新股发行。
2005年中国股市在经历了之前数年调整后终于出现了方向上的一个大的转折，而促进这一转折的一个重要因素就是于2005年开始的股权分置改革，所以2005年通常也被中国投资者们称为中国股市的股改元年。
股权分置改革是指通过上市公司非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消除A股市场上股份转让制度性的差异这样一个过程。在我国A股市场上，由于种种历史原因，很多上市公司实际上是具有一个二元的股权结构，它同时具有广大个人投资者在二级股票市场上购买的流通股股份，和公司持股大股东或创始人或创始机构所持有的非流通股股份，一般来说上市公司大股东所持有的普通股股份的获取成本是要低于甚至是远远低于广大个人投资者所持有的流通股的购买成本。所以在没有妥善安排的情况下，如果直接允许持有非流通股的大股东可以将其手中的非流通股卖给个人投资者，从而获得在股票二级市场上流通的权利，就会导致股市上股票供应的大幅增加以及随之而来的股价的大幅调整。因此通过股权分置改革措施，建立一个多方都可以接受的上市公司非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，是非常必须的。
2005年9月，全面股权改革分置改革进入操作阶段，《上市公司股权分置改革管理办法》，这一文件正式出台。经过了两年的努力，中国A股市场的股权分置改革，在2006年底，基本胜利收官。中国股市借此破了之前数年的低迷状态，进入了从05年到07年的一部大牛市。2007年底，上证综指到达6000点的高位。
2008年，全球金融危机发生，中国的A股开始了一轮新的调整。
2009年3月，中国证监会发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，这个文件实际上明确了创业板的启动和公司在创业板上市的发行标准。
2009年6月，深交所正式发布了与这个文件相配套的《创业板股票上市规则》,。
2009年10月30日，筹备了多年之久的创业板在深圳正式开始，首批28只股票集体亮相，由于投资的热情可能是过于高涨，这28只股票在上市首日均被深交所按照规定进行了临时停牌处理，以阻止其股价过分上升，那么这个实际上是创下了中国股市的一个有趣的记录。
为什么要在中国股市上再建立一个创业板呢？
主要目的是帮助新兴的创业公司，特别是高科技创新公司进行融资和相关的资本运作以推动。创业板和已有的主板市场相比，在公司成立时间，公司资本规模和以往基本维度上的上市要求会更加宽松一点.创业板市场的特点就是允许上市企业以一个比较低的门槛进入市场，然后加以比较严格的监管要求。在创业板上市的公司大多从事高科技创新业务，具有长期的较高成长性，但往往由于其成长时间较短，规模较小，历史业绩可能不够突出，有可能无法满足在主板上市的条件。那么在深圳创业板，撤离就能够帮助这些有潜力但是规模可能还不够的创新型企业在中国的金融市上获得很好的融资和发展的机会。
2010年1月，中国证监会正式批准了中国金融期货交易所（中金所），开展了股指期货交易，为了各个类型的投资者开展基于其持有的投资组合进行所需的套期保值等操作提供了必要的金融工具和市场途径。
什么是股指期货呢？
以沪深300股指期货为例，是以沪深300指数作为标的物的期货品种。而沪深300指数则是由中证指数公司编制，于2005年正式发布的涵盖沪深两地的大盘市场指数。具体而言，沪深300指数以2004年12月31日为基准日，基准日点位从1000点开始，挑选了在上海和深圳股票市场上市的30只A股作为样本。对于指数样本的选择标准是规模要大，流动性较好，所以虽然只覆盖了300股票，但是由于覆盖都是规模比较大的股票，它实际上覆盖了在上海深圳两地市场约60%，就是六成左右的总体，具有良好的市场代表性。
21世纪的第一个十年，虽然中国的A股市场仍然经历了一定程度上的起起伏伏，但这并没有阻碍中国股票市场改革开放的步伐，以中小板创业板的设立股，权分置改革的成功进行，股指期货交易制度的引入，和QFII制度的设立等标志性事件为代表，中国股票市场的运行机制变得更加富有效率，内涵变得更加丰富，信息披露变得更加公开透明。
那么21世纪的第二个十年，中国股票市场如何进一步砥砺前行呢？
