2019-10-31A股低迷时，指数配置正当时--关于指数那些必

A 股最近低位震荡，成交量一直未能有效放大在市场没有向趋势性转好的动能产生前，选股、选基金都陷入两难。很多人开始转而投向指数基金，期望在底部提前布局，取得可观的中长期收益。

  指数型基金投资可以达到分散配置、享受股市中长期上涨红利的效果。但是如果对指数的认识不够全面，选择的标的重复性高、分散性差，最终使投资收益打了折扣。下面介绍几种常见的指数，帮助大家认识各种指数的异同，在弱市提前做好投资布局。

1. 指数型基金业绩基准对标的来源

目前被机构使用较多的指数多来源于几家大型的指数编撰主体：

1）国内以上交所、深交所、中证指数公司为代表，其中中证指数公司是中国目前规模最大、产品最多、服务最全、最具 市场影响力的金融市场指数提供商，管理各类指数近 4000 条；

2）国际上以摩根士丹利资本国际公司、富时集团、道琼斯公司、标准普尔四大指数公司为代表，目前被机构投资者广泛使用的典型指数有：摩根士丹利资本的 MSCI 指数、富时 100 指数、道琼斯指数和标普 500 指数。

2. 指数型基金的分类

国内公募基金市场，正在运作期的指数基金有 1045 只，总规模 8983.33 亿元。从类别上可简单分为行业指数、大型综合指数、板块指数和 QDII 指数四大类。

1）大型综合指数

该类指数选取对标样本的成分股，一般反映对标场的整体情况。目前的综合指数有很多种，涵盖了各种类型的上市公司群体，大、中、小市值股票均有对标数。该类指数在投资时，要注意指数之间的包含关系，比如中证800是沪深300成分股与中证 500 成分股的合体、中证 100 则选取了沪深300 中规模最大的 100 只股票、上证 50 又与中证 100 的重合度比较高。我们投资指数基金的预期收益率来源于对未来市场的预期，预期本身又具不确定性，所以不宜在同种类型组合的成分股上过度投资，应注意分散风险。主要的大型综合指数及示例基金如下：

2）行业指数：国内的行业指数大部分来源于中证指数公司，有效覆盖各重点行业。这类型指数的行业集中度偏高，比一般的综合类指数风险更高，有的行业市公司少，成分股中占 比最大的股票可能达到20%以上，遇行业政策变动或者单只股票基本面发生重大变化，对行业指数的影响较大。此投资行业指数要区分成长周期和股价波动周期，适时选择长期或短期投资。比如食品饮料指数中收纳了长期保持盈利能力的个股，近5年的表现非常优秀，是中长期投资的备选标的；而券商属周期性行业，股价与股市牛熊关联度更强、波动性更大，适合上涨周期持有。行业指数具体情况及示例基金样本如下：

3）板块指数：主要包含上证综指、深成指、创业板指数、中小板指数等。这类指数只对标相应板块，不区分行业或上市公司群体，针对性不强，中短期收益有限，长期收益看市场红利。投资时，直接选择上证综指和深成指的人比较少，而创业板以其成长预期高、市值小， 波动大的特点更受欢迎。基金产品示例如下：

4）QDII 指数：标普500、纳斯达克100、恒生指数等，对标美国和香港的主要成分股。不同市场具有不同的互补性，比如 2017 年港股比 A 股走势更强，2015 年 A 股比美股强得多，2016年美股表现又强于A股……根据不同市场表现，及时调整资，可以进一步分散风险， 获取互补性收益。QDII 指数对标产品示例如下：

小编个人认为选几只基金进行定投，让时间成为财富的朋友，是小散户们的明智之选，你们觉得呢？