投资中的“三板斧”

1、行业，公司，估值

1.1  公司所处的行业是否竞争格局稳定（新兴行业不适合做价投，容易被技术颠覆，传统行业适合，尤其是容易赚钱、毛利率高的行业），是否经过充分竞争后已形成格局，比如白酒行业竞争格局很明显，基本上不会出现黑马。其次，行业对上下游的议价权，当发生原材料价格上涨或者其它意外时，是否可以转移费用，例如，是否容易提高产品价格（客户是否容易接受）。还有行业的壁垒，新入局者不好做，新品牌难打开市场，白酒的成瘾性、文化属性、以及高端白酒的社交属性决定了这是一个好行业。

1.2  公司与其它竞争对手的差异有哪些，比如你的成本低，销售费用低，毛利率高，产品具有差异性，你的品牌美誉度更高，这就是优势。

1.3  我认为估值与市场的热度有很大关系，当市场热的时候估值肯定高，当市场冷的时候好的公司估值不一定低，好公司如果不出现大的意外事件估值合理就已经很不错了。除非出现股灾，或者不影响基本面（影响基本面的例如财务造假你也不敢买）的意外事件，很少有低估的时候。