不能仅仅根据基金的阶段收益率选基金

今天聊聊第三排的收益率。图上可以看到六个时间段的收益率，收益率的计算也很简单，比如近1月的收益率就是近1月基金经理经过投资后的盈亏结果，加上基金投资者的买入卖出后的结果，汇总起最后的一个资产变动结果，然后减去近1月最开始基金的规模，除以最开始基金的规模的结果。即（A - B）/B。

但是越是简单，有时候越是让人忽略一些东西。上图中，近3年的收益率走势是先升后降，截至到目前，已经跌到同类平均收益以下了。之前在2017和2018年可是远远高于同类平均的，因此过去的收益不能等于未来的收益，投资时要注意。

也就是说基金经理可能有时候能力比较突出，或者碰到好的行情，或者运气比较好，然后基金的收益自然就水涨船高。但有时候基金经理能力不稳定时，或者行情不好时，或者运气较差时，基金的收益又会下降。

基金收益好的时候，如果我们投资进去，肯定能被分得更多收益的，就是能赚更多。反之，基金的收益不理想的时候，跟着投资，肯定只会亏损。

对于被动型基金来说，基本上收益不好的时候，也就是指数处于熊市的时候，即指数处于显著低估或低估状态。收益增长的阶段就是指数从低估向高估运行的阶段，到了高估时段，基本指数也过热了，也要重新循环向下到低估状态了。

对于主动管理型基金来说，就是根据阶段涨幅来筛选啦。如果一只基金近3年，近2年，近1年的收益都维持在较高的水平，是不是表明这只基金赚钱的能力一只稳稳的向上呢。关于具体的筛选，大家可以自行选择。上图中，我的筛选比较严格，所以筛选出来的基金只有一只。

收益率走势前面很长一段时间是低于沪深300和同类平均的，直到2018低开始的牛市行情，基金的收益才大爆发。初步判断就是，这是一只做牛市的基金，牛市之外就不好说了，最近的下跌幅度也明显大于同类平均，略大于沪深300.

接下来就稍微放开一点条件来筛选基金。为什么我要选近3年，近2年，近1年呢，因为越是长期表现优秀的越好。

重新筛选出来的基金就多了一点，然后一个个的看。比如下面对 博时新起点混合A(001424)进行分析。

虽然看阶段收益，确实也挺高的，但都是受到最近的一波上涨的影响。长期来看，因为收益率一直不理想，所以投资者们都在赎回自己的份额，基金的净资产也是锐减。

但这样下去就很可能导致基金的规模较长期的处于很小的资金范围，都要面临清算的风险了。所以基金公司或者基金经理人会想办法买入（他们买入可能不会以机构和内部投资人的方式持有，而是改为以一般投资者的持有方式，这样可以让其他投资者看到有人还在买入），当然也有2018年11月收益率的小幅上涨带来的追买效应。所以才有了上面净资产大幅减少，但基金规模却大幅增加的情况。

然后有了资金后，基金经理踩到了上涨的行情，大量买入股票，从而将业绩快速提升上来。但是之前毕竟业绩也不太理想啊，那它到底算不算一只好基金呢？

其实基金的业绩只要超过 一年期银行定期存款利率+3% 就可以了，目前工商银行的个人人民币1年期整存整取存款利率为1.75%，也就是基金的每年的收益达到4.75%就好了。

所以再看基金的收益率走势时，我们会发现基金经理特别的稳健，平时都将收益维持在业绩比较基准之上，下跌的幅度也很有限，另外也踩到了2018年底末开始的小牛市。算是一只妥妥的好基金。但也有问题，就是因为波动小，收益少，可能很多人会觉得太单调，没有什么意思，所以难以持有。