翻桌率——“经营能力”指标之（存货周转率及平均在库天数）

学完了重要的“比气长”概念后，接下来学习第二部分：如何判断公司的“经营能力”。

一、概念

“经营能力”可以比作餐厅的“翻桌率”。

桌子是餐厅的资产，餐厅经营能力好不好，看这张桌子一年能为公司做几趟生意？

引申到公司，就是公司的三个重要资产（应收账款、存货和固定资产）一年能为公司做几趟生意？这就是我们说的“经营能力”！

二、公式

“经营能力”第一个指标B1（“应收账款周转率”），在第一部分“比气长”已经学过，表示“应收账款”这个资产今年为公司做了几趟生意。由它可以导出“平均收现天数”。

公式复习：

a.应收账款周转率＝营业收入/应收账款（也即平均应收账款余额）

b.平均收现天数＝360/应收账款周转率

今天学习的是第二个指标B2（“存货周转率”）。

这个资产“存货”，和“应收账款”相似：

1.“应收账款周转率”对应“营业收入”，说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数；

2.“存货周转率”对应“营业成本”，说明企业存货资产变现能力好不好，产品是否畅销；

3.注：存货不是按市场价格，而是按买入存货当时的成本价，所以用“营业成本”而不是“营业收入”。

公式：

a.存货周转率＝营业成本/存货（也即平均存货周转余额）

b.平均在库天数＝360/存货周转率

三、计算实例

以2016年云南白药为例：

1.期初存货（2015年）：56.25亿

  期末存货（2016年）：69.18亿

*“存货”在“资产负债表”中找。

计算出“平均存货周转余额”＝（56.25+69.18）/2＝62.72亿

2.营业成本：157.18亿

*在“利润表”中找。

3.最后代入公式得：

a.存货周转率＝157.18/62.72＝2.51（次）

b.平均在库天数＝360/2.51＝143.43（天）

与财报说对比，基本一致，但平均在库天数有一点偏差。

云南白药财报说数据

四、判断指标

MJ老师总结如下：

翻桌率——“经营能力”指标之（存货周转率及平均在库天数）

五、同行比较（2016年）

翻桌率——“经营能力”指标之（存货周转率及平均在库天数）

经营能力除了天士力还可以，其他都一般，特别是东阿阿胶，平均收现天数长达408天，不知道阿胶算不算课程里所说的特殊行业呢？

云南白药在143天，产品属于需求不旺盛，对吗？