财报分析七期D3-D4：现金占总资产比率，平均收现天数
七期D3：现金占总资产比率
二、“现金流量”模块
“现金流量”也称为“比气长，越长越好”： 公司的运行跟人一样是有生命的，现金流量相当于公司的心脏，气断了，公司没了，买的股票肯定亏。
在这个模块中，包含三个指标，分别是：
1、现金占总资产比率；
2、平均收现天数；
3、100/100/10。
我们用A1、A2、A3来表示的话，它们的权重在这个模块中的占比分别是A2占比70%，A1和A3各占比15%。从比重来讲，现金占总资产比率最重要
三、“现金占总资产比率”概念
现金占总资产比率=（货币资金+交易性金融资产）/总资产
1、分子：
（1）货币资金：现金，银行存款，其他货币资金
（2）交易性金融资产：比如短期的股票、债券、基金等。
特点是：a、短期性;b、具有活跃市场c、持有期间不计提资产减值损失。
2、分母：总资产。
总资产即资产总计，包括“流动资产”和“长期资产”两部分。
流动资产变现能力较强。“流动资产”=现金+应收账款+存货
长期资产变现能力较差，“长期资产=长期投资+厂房、设备、土地
四、计算示例
“紫金矿业601899”为例，计算其2017年“现金占总资产比率”：
（1）分子
a.货币资金：59.36亿元；
b.交易性金融资产：25.54亿元。
（2）分母：资产总计
2017年为893亿元。
代入公式：
现金占总资产比率=（59.63+25.54）/893=9.53%
与财报说对比，结果一致，计算完成！
五、判断指标
“现金占总资产比率”的判断标准没有绝对的答案。
但MJ老师经过多年经验总结，认为这个指标至少>10%。
如果是烧钱行业，即“总资产周转率<1”的公司，这个指标最好>25%。
六、MJ老师的独孤九剑和应用
MJ老师最厉害的地方之一，是把纷繁复杂的财报浓缩成了一张图表， 财报江湖上的“独孤九剑”!
今天先简单介绍下三大报表中最重要的指标：
利润表中：销（营业收入）、毛（毛利率）、营（营业利润率）、净（净利率）和EPS。
资产负债表中：现（现金占总资产比率）、应（应收账款）、存（存货）、资产翻桌率（总资产周转率）、那根棒子（负债占资产比率）、ROE（股东报酬率）。
现金流量表中：OCF（营业活动现金流量）。
学习指标之后，我们要学以致用，欢迎大家按照这样的方法，逐个将所选公司的各项指标填入独孤九剑中，看看你挑选出的是不是美女一枚。没有笔记本的同学，自己画也是ok的！注意积累，碰到好公司，不要随意丢弃哦。
今天课程的思维导图小结，方便大家回顾复习。
D4
今天我们再继续学习下一个指标：平均收现天数。
这个指标一般放在公司的”经营能力”里分析，但三大报表环环相扣、相互交叉，平均收现天数”不仅可以反映公司的经营状况，同时体现公司的现金流情况，因此它在“现金流量”模块中占比15%，这家公司是不是收现金的公司，通过这个指标，我们就可以判断一二。
带着问题开始今天的学习：为什么说是不是收现金，对一家公司来说很重要呢？
一、概念
1、应收账款周转率：
昨天说到,总资产即资产总计，包括“流动资产”和“长期资产”两部分。
流动资产变现能力较强。“流动资产”=现金+应收账款+存货
长期资产变现能力较差，“长期资产=长期投资+厂房、设备、土地
“应收账款”在公司的“流动资产”中具有举足轻重的地位，体现企业投入资金循环的收回。
应收账款周转率”表示一年能为公司做几趟生意，数据越大，说明它转的越快。
2、平均收现天数：
理解了应收账款，再看“平均收现天数”就容易多了。“平均收现天数”又称“应收账款周转天数”，公式是：
平均收现天数=360/应收账款周转率
二、计算
下面一起计算一下“应收账款周转率”和“平均收现天数”两项指标，通过公式和计算实例，加深对指标的理解。
1、应收账款周转率=营业收入/应账账款平均余额=营业收入/（期初应收账款+期初应收票据+期末应收账款+期末应收票据）/2
紫金矿业601899”为例，计算其2017年的“应收账款周转率”：
（1）分子：营业收入（见“利润表”中“营业收入”），为945亿元。
（2）分母：平均应收账款余额。
a.查询“期初应收账款”和“期末应收账款”（见“资产负债表”中“应收账款”项），分别为7.83亿元、12.93亿元。
b.查询“期初应收票据”和“期末应收票据”（见“资产负债表”中“应收票据”项）分别为8.76亿元、15.19亿元。
代入公式，得到“永辉超市”2017年“应收账款周转率”为：
应收账款周转率=945/(7.83+12.93+8.76+15.19)/2=42.27
2、计算“永辉超市”2017年的“平均收现天数”：
（1）分子：取360
（2）分母：应收账款周转率为42.27
即平均收现天数=360/42.27=8.52（天）
两个数据与财报说对比，结果一致，计算完成！
三、判断指标
MJ老师总结：
（1）“平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的企业，因为如果刷卡的话，Visa、Master一般一到两周结算一次，所以15天是等同于收现的标准。
（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围
继续在”独孤九剑“中填写贵州茅台今天的指标：
可以看到茅台的平均收现天数五年变化非常大，2013~2014年都等同于收现金的公司，2015~2016年平均收现天数变长，2017年又重回收现金的方式做生意，大家能根据公式分析下引起数据变化背后的原因吗？----确实时间差异较大，是否是赊销的原因？明天查查原因
五、今日思考与作业
上面是今天课程的思维导图小结，方便大家回顾。
