【#4-赖兴斌概率估值

情景分析

评估风险资产预期现金流的两种方法:

1.评估所有可能情景的现金流，即这些现金流概率的加权平均数

2.最可能情景之下的现金流

情景分析概念的四个关键部分

1.确定情景又围绕哪些要素建立.

2.确定对每个要素要分析多少个情景

3.评估每种情境下的资产现金流

4.为每种情景计算相关概率

多重情景分析存在的问题

1.多种多得或粗制滥造

2.持续性风险

3.双倍记录风险

理解决策树的第一步是分清根节点，决策节点，事件节点和终端节点。

1.根结点代表决策树的起点

2.事件节点说的是一项冒险赌博的可能结果

3.决策节点是指决策者可能做的选择

4.终端节点通常是指早先的冒险后果，及其相关决策的最终结果

模拟算法的步骤:

1.确定概率变量

2.为这些变量定义概率分布  三种定义方式

a.历史数据

b.板块间的数据

c.总计分布和参数

3.检测变量间的关联性

4.运算模拟模型  取决模拟次数的因素

a.估值要素的数量

b.概率分布的特征

c.结果的范围

获得好的模拟运算，面临的两个障碍:

第一个是信息类的，很难评估每项估值要素的价值分布

第二个是计算方面

一个运作良好的模型，可以带给我们

1.一项资产或业务的预期价值

2.更好的估值要素评估值

3.给出的是预期值的分布，而不是一个点的评估值

风险评估的模拟法运用，需要注意的几个关键问题:

1.运算结果好坏取决于原始数据质量

2.真实数据可能不会与统计分布吻合

3.非平稳分布

4.估值要素间关联性的不稳定性