读财报-新奥股份

源自客户、成就彼此、共创生态。

股市有风险，投资需谨慎！

我的投资原则：
只投自己能看懂的项目(没执行到位)
拿闲钱投资
控制仓位
设好止损线
降低交易频率
提高场外赚钱能力

一、行业知识&生活常识

核心业务：

主要是天然气加工和投资；能源技术工程服务；甲醇、二甲醚能源化工产品生产和销售；煤炭开采与洗选；生物制农兽药原料药及制剂研发、生产与销售。

主攻领域：

煤催化气化制天然气技术是在多功能催化剂作用下，煤和气化介质在一个反应器内同时发生煤气化、变换和甲烷化三个反应，将放热反应和吸热反应结合起来，大幅提高甲烷产率和系统能效，是煤制天然气最有效的工艺途径之一。

行业前景：

中国天然气需求量非常大！

城市燃气推动天然气需求快速增长。中国天然气消费领域主要可以分为城市燃气、工业燃料、发电用气和化工用气四大类。

在“煤改气”政策的推动下，城市燃气和工业燃料需求将迎来爆发；天然气需求将呈持续高速增长趋势。天然气行业也将迎来重要的十年黄金发展期。

二、新奥股份财报

三、经营能力=做生意的本事

总资产周转率<1, 烧钱的行业.

但现金持有逐年降低，抵御风险能力在减弱。也许是能源开发，工程改造方面需要投入大量的资金，还好回款快。

三、获利能力=是不是一门好生意

做生意完整的周期=应收账款周转天数+存货周转天数。如下：

新奥股份的完整生意周期为97天，一年做3趟生意，周转比较慢，所以需要有现金支持。

存货周转50+天，产品好卖，供不应求。

再看看现金状况：

1）现金与约当现金（占总资产%）

现金占总资产的11%，不算高，一般现金持有25%左右是最稳妥的。

2）毛利率

毛利率25%，在行业平均线上。

3）营业利润率

营业利润率8.9%有点偏低，看看内部管理成本是否太高。

费用率11%有点偏高，说明市场规模很大，可能内部管理拉的线较长。

4）净利率

净利率6.9%，比银行利率稍高一点，每股去年为公司赚到了0.64 元钱。

四、财务结构=公司有没有破产危机

1、  负债占资产的比率（%）

负债占总资产比率72%，从2015年-2017年逐年增加，财务杠杆有点高。

2、  股东权益（占总资产%）

股东权益占总资产的比例13%，比2016年的11.8略高，说明股东对公司将来的发展信心在回升。

3、 ROE=净资产收益率（%）

ROE（净资产收益率）为13%。

可是现在银行利息在2%左右，保本的货币基金4%左右，P2P理财10%左右（风险大，不保本）。

这么看的话，这个回报率不算高。

五、现金流量=公司存活能力（抵御风险的能力）

现金与约当现金（占总资产%）

对于个人资产配置，要留足20%左右的现金，以应对生活中的突发情况。

对于公司，更要留足现金，以应对经济危机，政策变化等黑天鹅事件发生。

未来2年将会是经济萧条时期，要备足冬粮。

新奥股份的现金占11%。

创建现代能源体系、提高人民生活品质

总结：

·现金流状况一般.但收款很快.

·重资产,周转慢,风险高!现金比率偏低!

·货卖的不错.做一轮生意要 97 天.生意周期有点长.

·费用率 11 个点.市场规模很大!内部管理有空间.

·税后利润一般,每股去年为公司赚到了0.64 元钱.

·杠杆偏高,长期资金来源稳健.

·流动(速动）比率有点低，如果发生债务纠纷,可能缺乏立即清偿能力.