100/100/10

今天学习内容，：100/100/10

每天看一眼《五大数字力》总体思维导图，方便有一个大概的概念。

每天学习一个指标，直到完成财报大盘点。

前两天我们学习了“五大财务比率”第一模块——现金流量的前两个指标，分别是：

“现金占总资产比率”（公司手头有多少钱）

“平均收现天数”（是不是一家收现金的公司

这两个指标很重要，信息量也很大。

今天进入“现金流量”模块最后一个指标，叫100/100/10.

它的意思是：

现金流量比率>100%

现金流量允当比率>100%

现金再投资比率>10%

先来看贵州茅台2017年数据

财报说网页中能迅速找到这三项，可以看到股王的财报也不满足哦

但是这三个指标加起来，在“现金流量”模块中只占15%，也就是每个小指标个占比5%，权重不大。

所以，如果不满足，也不要紧，关键是前两天的两个，要特别重视。

一、从公式中理解概念

1、现金流量比率

这个指标比较好理解：

它表示的是公司通过经营主业活动实实在在赚回来的现金，能否覆盖一年到期的流动负债？

这个从生活上理解；

我们发的工资，扣除衣食住行育乐、红白包、车贷房贷等各种费用后存下来的钱够不够还外面一年到期的短期债务?

比如：小美同学扣除各种费用后一年可以存100万，很不错对么？

但她一年之内的短期债务，比如车贷、房贷信用卡等加起来一共是120万！

另一位主人公小丽，收入不多，年存款仅有10万，她外面一年内的短期债务是5万。

仅从财务比率方面分析，哪位美女的“现金流量比率”更好呢？

可见，虽然小丽收入不高，但明显气要比小美长。

这个指标大于100%，表示公司通过经营活动实实在在赚回来的现金，能覆盖住一年到期的流动负债。

注意哦，这里说的是经营活动，就是公司的主营业务，这笔钱不包括投资赚回来的，也不是融资进账的！

2、现金流量允当比率：

大家别被复杂的公式吓到了，其实分解起来一样很清楚、简单。

分子：

最近5年经营活动现金流量，可以理解成“最近5年公司实际赚进来的钱”

分母，分三块

（1）资本支出：这五年公司正常运营需要投入的钱；

（2）存货增加额：公司运营所需要增加的存货成本；

（3）现金股利：公司运营过程中给股东分红支出的钱。

”现金流量允当比率“告诉我们如何用数字来判断：

这五年”公司运营所需成本（分母）“和”这五年公司实际赚到的钱（分子）“

这两者比例是否匹配。

大家看到了，这个指标一直在强调五年！！

为什么要五年呢？

3、现金再投资比率：

首先，理解下它的意思：指的是公司手上有的现金流用于再投资的能力。

分子”营业活动现金流量-现金股利“就是前半句：

公司手上有的现金流，它等于自己日常运营赚到的钱（营业活动现金流量）扣除掉要发的现金（给股东现金股利）。

分母由四个部分组成：”固定资产+长期投资+其他资产+运营资金“

稍作转换和推导，详细步骤见下面

因为：

营运资金=流动资产-流动负债

因此：分母前三项不动，最后”营运资金“变成”流动资产-流动负债“，则分母演变成：

”固定资产+长期投资+其他资产+流动资产-流动负债“

而前四项：

固定资产+长期投资+其他资产+流动资产=总资产

故分母可以简化为：

总资产-流动负债

那么，”现金再投资比率“公式就变成了

该比率越高，表明企业用于再投资的各项资产现金越多，企业再投资的能力强，反之，则表示企业再投资能力弱。

以上是通过公式来理解这三个权重不多的指标

二、判断标准

判断标准今天的标题已经有了，100/100/10，非常好记。

（1）现金流量比率>100%

满足这个指标代表公司赚回来的现金比较多，对外短期欠款比较少！

（2）现金流量允当比率>100%

大于100%说明分子大，分母小。

即公司五年经营活动的现金流足够支付企业运营的成本，无须看银行和股东的脸色。

（3）现金再投资比率>10%

一般而言，这个指标达到*%～10%，即被认为是一项理想的比率。

但根据mj老师多年的经验，这个指标大于10%更稳妥，说明企业具有较强的再投资能力。

我们战友对这三个指标的理解：

1、现金流量比率：现金流量对流动负债——企业赚回来的钱足够还外面的短期负债。

2、现金流量允当比率：现金流量对企业运营——企业的自有资金，是达到良性循环必须的。

3、现金流量再投资比率：现金流量对企业运营——有了闲钱，才有可能、有能力去考虑发展；

还是那句话，这个指标占比较小，如果前面满足指标要求，此项不满足指标要求，不用纠结，没有完美的人，更没有完美的公司。

比如茅台股王，第一项现金流量2017年只有57.4%<100%，但它满手现金（现金占总资产比率65.8%）。

三、总结及思维导图