OIS (Overnight Index Swap) 隔夜利率指

OIS (Overnight Index Swap) 指隔夜利率指数的掉期。

上次讲到隔夜利率是今天借款明天归还的利率。实际上，它是一个银行间在一个工作日内借贷资金的市场，是为每个特定合约确定的利率。隔夜利率指数即隔夜指数，是根据每份合约确定的隔夜利率计算得出的利率指数，每天发布一次。

OIS是一种根据隔夜利率指数确定浮动利率的掉期。利率掉期（Interest Rate Swap）是固定利率和浮动利率定期交换的产品。OIS就是以隔夜利率指数作为浮动利率，因为每个工作日公布的利率不同（当然，利率可能与前一天相同）。

但是，虽然 LIBOR 是期限利率，但隔夜利率指数并不是期限利率。因此，OIS支付的浮动利率为一定时期（如一年）复利每个工作日公布的隔夜利率指数累加所得的利率。

以前，LIBOR 是利率掉期最常见的浮动利率。然而，LIBOR 将被废除，而无风险利率 RFR 被指定为替代方案。这个RFR就是一个隔夜利率指数（overnight index），比如TONA。从这个意义上说，

・ 以前，利率互换的一个典型例子是 LIBOR Swap。

・ 从现在开始，利率互换的典型例子是 RFR Swap = 隔夜利率互换 = OIS