《低风险投资之路》精要心得

投资大师巴菲特提出投资三原则：第一，不要亏损；第二，永远不要亏损；第三，牢记前面两条。这句话虽然人人皆知，但知易行难，能做到的人并不多，因为这需要严格的投资纪律进行约束。

我发现华泰的交易软件有条件单可以设置止盈止损。平安证券有一键清仓功能，可以防止你持仓太多品种崩盘时来不及一个个卖，都挂跌停板以市价出，俗称核按钮。

很多人想赚快钱而忽视风险，但一次致命的投资失误就会让他们永不翻身，或者一次较大的收益回撤，也会让他们的投资成绩从凤凰变成麻雀。

当有一天您为了追求“唐龙”的高收益率而不带任何防护措施走向角斗场时，那么“唐龙”式的结局就会在不远的将来静静地等您走来。连胜80长还是会在第81场死去。所以胜后如果开公司雇人从事拳击工作就分散风险了。相当于我们从股市里拿出本金的行为。

你永远不要赌确定性而单舱单只股票。盈利的关键不是您买了什么，而是您买了多少！这就是仓位管理的技巧，在高确定性盈利的时候，要敢上大仓位，这才是低风险高收益的关键！比如买茅台白酒。

有些时候，时间就是最好的安全边际，当您还没有能力去对投资标的进行估值的时候，长期持有ETF指数基金反而是最佳的策略，因为时间会熨平波动。观看美国资本市场，大多数共同基金并没有战胜ETF指数基金。要持有超过一个周期确保牛市轮到你的持股，也许在最后但总会来，比如此次的银行保险。

短线趋势交易者，通常会在指数上穿10日均线或者20日均线时买入股票，而在指数下穿10日均线或者20日均线时卖出股票。股票市场上短期历史数据能反映短期资金流动的情况，当市场完全被资金所驱动时，短线趋势交易者通常会有较好的收益率，他们会将股票上升的趋势线作为自己的安全边际。

能看线是很大的敏感但容易卖飞大牛股。长持很容易在闪电时你还在。

长线趋势交易者，通常会在指数上穿120日均线或者250日均线时买入股票，而在指数下穿120日均线或者250日均线时卖出股票。股票市场上长期历史数据反映长期资金流动的情况，经常被用来判断股市牛熊之间的转换。长线趋势交易者会将半年线或者年线作为自己的安全边际，并称为股市牛熊转换的“生命线”。

因为股市短期是资金的投票器，而长期是企业经营业绩的称重器。

大盘指数每年的涨幅应该等于所有上市公司企业平均ROE（包括对未来的预期），但是股市的波动有时候却是巨大的，高点和低点之间会相差好几倍。

对于一个低风险投资者而言，绝不会满仓单一品种。就投资的风险控制来讲，仓位管理的重要性，甚至远远超过投资品种的安全性。因为风险再小的投资品种，满仓也是高风险；风险再大的投资品种，分仓也是低风险。

如果您满仓投资单一品种，只要您错一次，您就输了。如果您组合投资多个品种，也许您只对了一次，您也能赢

相比指数基金与现金的动态再平衡，负相关性品种的动态再平衡，在相同的波动幅度下，投资回报率要高很多。

与投资品种的波动率相关。波动率越高，动态再平衡的投资收益越好。例如指数基金与现金的动态再平衡，如果波动率降低到50%，依靠波动获得的投资回报率仅有6.3%，远远低于100%波动时26.6%的投资回报率。

（2）与投资品种之间的相关性有关。如果A和B的相关性为1，也就是说A和B同涨同跌，那么经过几轮动态再平衡后，净值仍然为1，没有超额收益，典型的例子是相同行业的股票，通常会同涨同跌。如果A和B的相关性为0，则A涨或跌和B基本无关，例如指数基金和现金的组合，投资回报率如表3-1所计算，有一定的超额收益。如果A和B的相关性为-1，则A涨的同时B肯定跌，投资回报率如表3-2所示，有很高的超额收益。

在选择投资品种的时候，通常不建议持有相关性很高的投资组合。

专业投资者在低风险投资金字塔模型中处于层4的位置，预期年收益率20%~30%。他们需要熟练掌握估值、安全边际、趋势及套利技巧，他们的收益率远超过了市场的平均水平，只要有足够湿的雪和足够长的坡，他们可以将雪球迅速滚大。专业投资者能依靠投资来实现财务自由。

优秀的交易投资者长期满仓操作，放弃对安全边际和趋势的判断，在穿越牛熊周期以后，反而能获得更好的收益率。这也是一种无为。修炼到这个程度需要很长时间。然后你会发现成天没事干，只需要等待迟到的价值何时得以体现。