2018-04-08 D7 现金流量允当比率

一、概念

现金流量允当比率

它说的是公司最近的五年，靠正常的营业活动所赚进来的现金流，能否支付公司这五年发展成长的成本。

二、公式

分子：最近5年度营业活动现金流量，可以理解成“最近5年公司实际赚进来的钱”

分母，分三块：

（1）资本支出：这五年来公司成长需要投入的钱；

（2）存货增加额：公司营业所需要增加的存货成本；

（3）现金股利：公司给股东分红支出的钱。

这个指标的重点在五年！因为5年能看出一家企业的经营情况，5年还可以忽略一些偶然因素，更可以看出公司成长的比率和发展趋势变化。

“现金流量允当比率”告诉我们如何用数字来判断，这五年“公司成长所需成本（分母）”和“公司实际赚到的钱（分子）”，这两者之间的比例是否匹配。

三、判断指标

现金流量允当比率>100%比较好！

大于100%说明分子大、分母小， 即公司5年经营活动的现金流足够支付企业发展的成本，无须看银行或者股东的脸色。

例子

“贵州茅台”2016年度的“现金流量允当比率”做实例计算：

1、分子是5年内赚到的钱：5年度的“营业活动现金流量”总和，在“现金流量表”中找到“经营活动产生的现金流量净额”一项，把5年赚的钱加起来，如下：

分子=119.2+126.6+126.3+174.4+374.5=921.0（亿元）

2、分母是成长所需的所有支出，分成三块：

（1）资本支出：

a. 在“现金流量表”中找到“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”一项，将近5年总和加起来：

即：42.1+54.1+44.3+20.6+10.2=171.3（亿元）

b.在“现金流量表”中找到“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”一项，将近5年总和加起来：

即：0.00079+0+0.10+0.088+0.00092=0.19（亿元）

两者相减，即成分母第一项：171.3-0.19=171.11（亿元）

（2）存货增加额：

存货增加额=期末存货-期初存货，即

在“资产负债表”中找到“存货”

a.2016年指标为：206.2亿元。

b.5年前存货，即5年周期的第一年存货（即2012年）为：96.7亿元。

两者相减：206.2-96.7=109.5（亿元）。

(3)现金股利：

即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，它在“现金流量表”中:

5年的总和为43.1+74.0+51.2+55.5+83.5=307.3（亿元）。

将以上数据分别带入公式：贵州茅台的2016年“现金流量允当比率”为：

921.0／（171.11+109.5+307.3）=156.6%

与财报说数据核对，结果一致，计算完成！