常见的估值指标--《指数基金投资指南》读书笔记5

我们常听说的市盈率，就是股票的估值指标之一。早期的股票是没有估值的，大家就拍拍脑袋低买高卖，随着股市的成熟，大家对股票的深入研究，也就提出了各种估值方法，从不同的角度评估资产，用以辅助投资。可见这些估值指数也不是一招吃遍天下，各有各的局限和优势。

最常见的估值指标有四个：市盈率，盈利收益率，市净率，股息率

1、市盈率：
市盈率=公司市值/公司盈利, 简称PE或者PER
PE=P/E （Price earnings ratio=price/earnings）

细分有三种:
静态市盈率--取上一年度的净利
滚动市盈率--取最近四个季度的净利
动态市盈率--预估下一年度的净利

一般我们会参考已发生的盈利，也就是静态市盈率和滚动市盈率。

市盈率反馈的信息解读：
1）最常见的，也就是需要多少年才可以回本。
2）我们愿意为一块钱净利付出多少代价。

适用性：
市盈率适用于流通性好，盈利稳定的股票。
比如有些小股票，流通性不好，只需很小的资金就会暴涨暴跌。
或者周期性很强的行业，牛市来临的时候，市盈率突然变成个位数，周期一过又变成几十倍。
总的来说宽基指数的估值使用市盈率是可行的。

2、盈利收益率
盈利收益率=公司盈利/公司市值
E/P
简单来说，盈利收益率就是市盈率的倒数。

反馈的信息：
如果我们把一家公司全部买下来，一年的盈利所产生的收益率。

盈利收益率的适用条件与市盈率一样，也要求流通性好，盈利稳定。

3、市净率
市净率=每股市值/每股净资产
PB=P/B（Price/Book Value 账面价值)
净资产，也就是资产减去负债，比盈利更稳定的一个财务指标，一般来说只要公司在发展，净资产也是稳定增加的。而且公司经营状况越好，资产增加的速度越快。

反馈的信息：
市净率低意味着投资风险小，万一上市公司倒闭，清偿的时候可以收回更多成本。所以，市净率低好。

适用性：
公司有可以衡量的有形资产，并且是长期保值的。比较适用市净率指标进行估值。
有些行业指数如果周期性很强，盈利不稳定，市盈率和盈利收益率指标不适用，则可以采用市净率，比如能源，航运，证券等。
或者遇到短期经济危机，熊市的时候，宽基指数也会在短期内盈利不稳定，也可以用市净率来辅助。

影响市净率因素：
1）企业运作资产的效率，ROE
ROE=净利润/净资产 （Rate of Return on common stockholder's Equity)
从公式可以直接看出，ROE越高，企业资产运作效率越高，市净率也越高。
2）资产的价值稳定性
有的资产容易迅速贬值，比如大部分农副产品，时间一长就要贬值。而酒类则是随着时间增值。
3）无形资产
无形资产的价值比较难衡量，比如广告公司，互联网公司等，市净率的参考意义就不大。
4）负债大增或亏损
负债不稳定，则会影响净资产。

4、股息率
股息率=现金分红/公司市值

与之近似的一个指标：
分红率=现金派息/公司净利润

分红率大多是公司预先设置好了，但股息率会随着股价变动。股价越低，股息率越高。

现金分红主要来自公司的盈利，可见股息率与盈利收益率有密切关系。我们稍微换算一下，就能得出：
股息率=盈利收益率*分红率

股息到底有什么用？
作为二级市场的小散户，我们买股票的时候，很多权益是享受不到的，但是股息则可以将公司净利的增长映射到投资者的现金收益上，股息就是净利的一部分。
也就是说，这是长期投资股票资产的最好收益方式。如果长时间持有高股息的股票，也就无需关注股价高低，无需出售手里的股权，而是通过现金分红来实现收益。

指数估值怎么查？
1）可以查询各指数的官网。
2）金融终端，通常要付费，比如WIND。
3）各大关注指数的公众号 （咱们班里的冰哥就专门做了推荐，大家收下干货吧https://mp.weixin.qq.com/s/tFPmTaA6u0_xfF63PB3Sow）