《行为金融学》为什么很管用？

看待任何事物，“应该是”的视角让你把握长远基准；“实际是”的视角帮助你理解当下正在发生的事。行为金融学，注重研究“实际是”的金融行为。

2019年，将是我持续探索区块链投资的一年，也是我全面学习经济金融学的一年，我会结合区块链投资实战，用微文学习输出《香帅的北大金融学课》《薛兆丰的经济学课》、《武志红的心理学课》，用长文输出一些精品投资课程和经典投资书籍，最近一个月，我会来分享陆蓉的《行为金融学》。

你知道吗，原本各国的高校是没有《行为金融学课》的，后来为什么又开设了呢，这源于一个从学生倒逼学校的有趣故事。

2011年11月，哈佛大学70名学生集体推选了经济学大牛曼昆教授的《经济学原理》这门课，学生们不是对曼昆本人的教学有质疑，他们是在挑战僵化的教育制度，只教一种观点和知识，脱离了金融的实战场景，他们问曼昆教授：“你告诉我们，世界有多理性，市场多么有效，那为什么会发生这么严重的金融危机？你为什么不告诉我们世界运行还有其他规律？”

的确，事实的真相是，市场经常失效，世界经常不理性。这件事抗争的结果，是《行为金融学》走进了高校的课堂。

今天主要搞清楚三个问题：

1、行为金融学研究什么？

2、行为金融学与传统金融学有什么差别？

3、行为金融学学问什么最管用？

行为金融学主要研究什么？

简单来讲，行为金融学研究的是，市场“实际是”什么样子，而传统金融学研究的是，市场“应该是”什么样子。行为金融学认为，不能用“应该是”的理论去指导实际决策，就像监管者不能认为长期来看，市场价格会回归价值，就不用管它了，事实上，每次的金融危机走出困境，都是各国政府出手救市的。比如2017年区块链投资ICO的疯狂，中国是最早出来干预的，虽然造成了九四的暴跌，但保护了大部分投资者的利益。而金融危机的形成，往往是政府缺位或者放任不管的结果，比如格林斯潘主张不干预市场，成为引起美国金融危机的重要因素。

传统金融学和行为金融学有什么差别？

陆蓉把金融学比喻成一颗大树，树有根、干、枝、叶，根上的理论，就是基础理论。传统金融学和行为金融学是从金融学的根部分出来的，它们理论基础不同，形成了各自的理论体系，但研究的问题是重合的，好比长成了两颗树干分开、树冠重合的双生树。

传统金融学认为，人是理性的，这是他们研究的前提，也就是树根，所有人的决策都可以用数学模型计算出来，价格是价值的准确反映，就是著名的“有效市场假说”。

行为金融学认为，应该从人出发研究问题，不是从数学出发来研究，要看投资者是怎么想的，怎么做的。从心理学来研究金融，认为人是非理性的，市场不会总是有效的，这是行为金融学的根。比如牛市中，大家都进场买比特币，想大赚一笔，把价格给不断推高，这就是投资者的行为影响价格。

实际上，金融学是二级学科，它的一级学科是应用经济学，而应用经济学的基础学科是数学，所以学投资，数学好的人占优势，这也就是为什么在投资上赚到钱的人，都是聪明人，而赚到钱的钱叫“聪明钱”的原因。

行为金融学为什么管用？

行为金融学中的“行为”，指心理学中的行为主义，它是行为金融学的理论基础。这个学派是由心理学家丹尼尔▪卡尼曼、经济学家阿莫斯▪特沃斯基在20世纪70年代创立的，并获得了诺贝尔奖，因为它指导实战获利大，影响也越来越大，有实力与传统金融学派分挺抗礼 ，谁也没有干掉谁，一起发展。

行为金融学认为市场是有规律的，战胜市场是可能的，因为行为金融学是心理学和金融学的跨界学科，而心理学认为人的行为有规律，可以预测。既然可以找出投资市场的规律，还能预测，那就能很好的指导投资实战，制定科学的交易策略，比如量化交易绝大多数就是以行为金融学理论为基础的，比如行为金融学家塞勒被誉为“临床经济学家”，因为他能解决现实问题。

我们学区块链投资，一定要好好学习《行为金融学》，建立自己的知识树框架。知识树学习是陆蓉介绍的一个很好的学习方法，先建立基础理论的框架思维，再把学到的碎片化信息像叶片一样粘贴在树上，你的知识体系将不但有序还很丰富。

最后总结一下：

行为金融学是心理学和金融学的交叉学科，认为市场是有规律的，战胜市场是可能的。用“实际是”的视角解决当前具体的金融决策，所以，对投资实战有很好的指导作用。