现金流量“比气长”公司生存能力实战复习

指标一、100/100/10   数字越大越好

1.现金流量比率=营业活动净现金流量/流动负债，指的是公司经营收入的现金能否足够偿还所欠的短期负债。大于100%说明公司赚的现金比需要偿还的短期负债多，运营状况也就更好。

2.现金流量允当比率=最近5年营业活动净现金流量/最近5年（资本支出+存货增加额+现金股利），表示公司最近5年度经营活动所赚的现金流量大于为了发展成长所需的资本支出、存货和固定要发给股东的现金股利。如大于100%说明最近5年所赚的钱够用，不需要对外借钱融资。

3.现金再投资比率指的是公司靠日常运营所赚的钱，扣除给股东现金股利之后，最后剩余的现金可以在投资于公司所需资产的能力。

指标二、 现金占总资产比率

经营状况好的公司现金占总资产的比率都相当高，手上有充足的现金无论何时都可以买下所需的资产，当市场不景气的时候，资产却不一定能随时换成现金生存下来。不论什么行业，现金占总资产的10%——25%才算是气比较长的状态。对于资本密集型的行业甚至需要大于25%才好。

指标三、 平均收现天数

判断这家公司经营上是否向客户收取现金。

其实很少有公司能同时满足这三个指标，所以看财报分析时要考虑优先顺序，它们的重要性占比为：指标一 10%，指标二 70%，指标三 20%。这说明公司只要有足够现金就是“气最长”的体现，万一手上没那么多现金，只要天天收现金，也很不错，大于100/100/10只是理论上的指标，仅作参考。

现对“唐人神”公司生存能力实战分析：

(A1)现金流量相关比率，均不大于100/100/10，公司在这个指标上表现不佳，而且长年不达标，所以只能给4分。

(A2)公司手上现金是否充足？应＞10%，该公司基本满足，而总资产周转率很高（不算资本密集型），2016年为2.5次，因此对现金的需求量不是很高，这项指标勉强及格，给45分。

(A3)公司是否能天天收现金？平均收现天数小于15天。“唐人神”2016年的收现天数是3.4天，远低于15天，收现能力很强，这项指标可给20分。

综合以上分析，“唐人神”公司在“比气长”的三项指标中，分数合计69分（满分100分），因此如果打算要投资应该再慎重一点，看看这家公司未来的运营表现也不迟，因为第一部分我们所学的“比气长”指标就是要筛选出那些生存能力更强，运营时间更久的公司。