读书笔记(2018年)-33-08-财报这么有趣
书籍作者：钟朝红
【壹】财报分析过程简介
我们直接进入正题，有同读者总结财报阅读过程如下(直接借用之)：
从总体上把握解读财报4步法：
① 看净资产和净利润，计算净资产收益率（ROE）。
② 看总资产和营业收入。从毛利率、净利率经过资产周转率、资产负债率得到ROE。加上营业收入增长率，判断四种财务能力。
③ 看4大报表，掌握企业资产负债、收入费用、利得损失和现金流。
④ 看会计政策与估计，进而看净资产计价与净利润的确定，看财报数字的含金量。
上述总结我深表同意，这也是作者写这本书的结构，另外再附作者的两张图为证。
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对财报的分析的过程如上，但作者对财报分析工具的应用也别具一格，下面说明之。
【贰】四象限分析法
时间管理中，把各种要做的事按照是否紧急和是否重要划分为四种；
风险管理中，把各种风险按其后果严重性和发生的可能性进行划分；
战略管理中，著明的波士顿矩阵把企业的业务按照市场增长率和市场份额划分为四种：明星类、瘦狗类、问号类、现金牛类；
...………
以上将两个维度的因素结合起来，对一个事物进行判断的方法称之为二维分析法，也叫四象限分析法。此法应用很广泛。以下对书中所涉及到的作一统计。
① 估值x业绩
作者对投资参考的两个要素进行四象限分析，如下(可辅助我们对选股进行判断)：
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得出结论：
最好持有的股票是低价绩优的价值股，可以称之为股票市场中的隐形冠军。
② 现金流x利润
作者同样结合现金流与利润的走向来判断企业的经营情况，简单清晰(很容易看出健康状态的企业是什么样子的)。
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同时为了再加区分，作者还划了一根45°的辅助斜线，以病症的方式透露企业的状态。
③ 经济实力x品质、潜力
从作者书中的事例中发现四种“好男人”也可以用四象限分析法分析之，如下：
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作者比较推荐的是拥有合适品质的的“经济适用男”与带潜力的“牛奋男”，至于经济实力强大的“钻石男”与“金龟婿”，不是人人都可拥有的。
【叁】比较分析法
作者在全书中的财务分析始终贯彻的一套分析方法即为“比较法”，且将它形象地分为了四类，如下：
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即把现在跟过去对比，把部分与总体比，把相关项目放在一起比，让自己与别人比。
这四种分析方法在现实生活中也能得到很好地利用。
① 横看-趋势分析
运用杜邦分析法，将ROE分解为财务四性(更高x更快x更强x更久)：
盈利性（盈利能力）——毛利率与净利率
流动性（营运能力）——资产周转率
安全性（偿债能力）——资产负债率
成长性（增长能力）——收入增长率与销售增长率
注意：销售增长率可以从以下两个方面来计算，市场容量*公司市场占有率，员工人数*人均销售额。
也可采用环比与同比的方法进行趋势分析。
② 纵看-结构分析
对资产负债表：净资产→净利润→总资产
对利润表：营业利润→利润总额→净利润
对现金流量表：现金→现金流→净现金流
分析每个构成项目跟它总体项目地比值。
③ “跳”着看-比率分析
营业成本中的材料部分-采购付现=赊购-偿付=应收账款本期变动额
盈余(净利润)现金保障倍数=经营净现金流÷净利润
净资产获现率=经营净现金流÷净资产
市现率(P/CF)=每股股价÷每股经营净现金流=股票市值÷经营净现金流总额
综上，财报阅读与分析的方法：既不是顺着读，也不是倒着读，而是“跳”着读的，各个财务指标看似庞杂，但其实是殊途同归、互相印证的。
④ 内外兼修-标杆分析
注意标杆分析的隔行如隔山，同行之间才有对比性，有对联为证：
要说不会比的，当属流传甚广的段子：
上联：黄忠60岁跟刘备混， 姜子牙80岁为丞相，孙悟空500岁西天取经，白素贞1000多岁才谈恋爱。年轻人，你说你急神马急?
下联：盖茨39岁成世界首富，孙中山28岁创办兴中会，孙 权19岁据江东，康熙6岁登基当皇帝，贝多芬4岁就能作曲，葫芦娃刚出生就会 打妖怪。哎呀妈，你说我们能不急?
这些家伙，要么是妖魔鬼怪，要么是百年难 遇、千载难逢的奇才怪杰。跟他们比，合适吗?
【肆】其它重要内容
以下是书籍中的一些重要知识摘录及导图：
（01）财报的作用
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（02）投资建议
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（03）现金流分析
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（04）净资产和净利润
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（05）公司赚钱了
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（06）分红是否“多多益善”
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（07）分红多少才算多？
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（08）本量利分析
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（09）市盈率与市净率
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（10）资产的分类
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（11）所有者权益的增减变动
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（12）坏账准备
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（13）折旧与摊销
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【伍】资料参考
本书作者总结了两个财报资料的来源，一个是读帖(含论文)，一个是读书(股坛名将出的书籍)，汇总如下：
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附件：《财报这么有趣》读书思维导图
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END：《财报这么有趣》，于2018年9月24日读完，Altlantice于2018-09-25发布于简书。
