招股说明书阅读总结（以“掌阅科技”为例）
动不动就400页的招股说明书以前一直望而却步，这次终于静下心来看了几篇，按照各种指导阅读招股说明书的方法，总结如下：
一般分这么几个篇章：（用自己的话说）
1. 释义 2. 简介 3. 本次发行概况 4. 风险因素 5. 发行人基本情况 6. 业务和技术 7. 同业竞争与关联交易 8. （可简单理解为）人脉 9. 公司治理 10. 财务+管理层分析----估值的主要依据 11. 融到的钱怎么用 12. 未来 13. 14.和15. （杂东西，可略过）
在阅读招股说明书的时候要有逻辑思维、风险思维、运营思维和估值思维。（来自何柄谕）
逻辑思维：就是理解招股说明书经过多年沉淀是这么一个结构，每一部分大概讲什么的
风险思维：风险因素在招股说明书第四节，很靠前的位置，重大事项提示也大量提及。如果你能承担这个项目最大的风险所导致的后果，那就参与吧！企业运营所面临的风险从大到小主要包括法律风险、行业风险、市场风险、管理风险和投资风险。（程度由高到低，也就是越不能自身控制的风险则对公司影响越大）
运营思维：内部视角，企业的运营包括企业的改制重组情况，并购重组情况，企业业务和技术情况以及同业竞争和关联交易情况等等。
估值思维：用多种估值方法（市盈率模型法、市净率模型法、收入乘数模型法）对企业进行估值
实践——用掌阅科技的招股说明书为例
掌阅科技的招股说明书，读完后大致总结如下：（脉络按照这篇文章中的“投资上市公司股票时可以遵循的基本Q&A思路”部分）
一、公司大概情况：
1. 公司主要提供两类服务：互联网数字阅读服务和增值服务。
--互联网数字阅读：超6亿累计注册用户，月活1亿
--增值服务：分别为内容增值服务类的版权产品业务、硬件增值服务类的硬件产品业务和流量增值服务类的游戏联运业务及广告营销业务。
占比情况
2. 客户：
--公司数字阅读服务业务的最终客户是数量众多、高度分散的互联网终端用户（公司数字阅读平台“掌阅”主要通过各充值渠道获得来自于终端用户的充值金额）
--版权产品业务的最终客户是各类数字阅读平台及影视、游戏等泛娱乐内容制作商
--硬件产品业务的最终客户是数量众多、高度分散的数字阅读用户
--游戏联运业务的最终客户是数量众多、高度分散的互联网游戏玩家
--广告营销业务的最终客户是各类商业广告主
二、公司所在产业链上下游：
互联网数字阅读服务行业的产业链：
互联网数字阅读服务行业-产业链
其中核心环节是：数字内容提供商、数字阅读平台
三、所属行业概况-互联网数字阅读服务行业
1. 行业规模及成长性：
数字出版行业快速发展，2015年市场规模4404亿元，同比增长30%。
而互联网数字阅读是其中一个重要细分领域（2011年起进入高速发展期，2015年后迈入成熟发展期），数字阅读市场规模120亿元，同比增长25%。
移动互联网用户规模高速增长，移动阅读（2015年市场规模101亿元，同比增长68%）成为数字阅读的主流方式和发展方向。
我国成年国民图书阅读率及数字化阅读接触率
2. 行业竞争格局：
数字阅读企业主要在渠道、内容、产品三个方面进行竞争，三个方面互相支撑，互相促进。
--互联网数字阅读是互联网信息技术行业和数字出版行业交叉形成的细分行业；
--网络原创文学内容数量众多，同质化严重，精品内容稀缺；
--传统出版文学内容数字化程度不断加深，为数字阅读未来发展贡献重要内容资源互联网领域高度竞争，用户资源争夺激烈。
3. 行业发展趋势：
传统出版图书数字化趋势逐渐明朗。
补充：移动阅读行业的快速增长的主要原因：智能终端普及率提高、4G 用户规模持续增长、优质内容的不断产出、资本市场力量注入
其他重要原因：传统出版社对移动阅读的态度更加开放，提升了移动阅读的精品内容供给；移动互联网支付环境日益成熟；网络原创文学读者群庞大，模式创新活跃；国家对IP保护的支持
四、主要的竞争优势
用户规模、产品体验、内容资源、技术创新、运营体系等
1. 庞大的用户规模和忠实稳定的数字阅读读者群体
2008年成立以来，> 6 亿累计注册用户，月活1 亿
2. 丰富的数字版权资源，且坚持精品化路线
数字内容513,439 册
3. 研发实力及技术创新能力
如：翻页技术国际先进，排版引擎、版式文档、护眼灯技术行业先进
研发人员数量占1/3
4. 成熟稳定的数字阅读运营体系
5. 高效优质的数字内容制作水平
注：主要劣势是（与各传统及新兴互联网巨头相比）资金规模
五、未来成长的主要空间来源：
与电信运营商、互联网巨头旗下的阅读平台相比，掌阅科技优势在于业务专注于数字阅读，机制灵活，具备产品创新和技术创新的动力和能力，致力于数字阅读生态的建立和维护，同时能够最大化强化终端用户体验。而劣势则在于作为独立运营的创业型企业，不具备电信运营商、互联网巨头和电商企业强大的资本实力和强势的市场地位。
1. 成长空间--有利因素：
--国家政策
--（互联网信息技术高速发展）细分领域商业化程度迅速提高
--国民阅读习惯逐渐养成--数字阅读利用碎片化时间满足用户需求，但正版阅读习惯还待引导养成
3.成长空间--不利因素：
传统出版行业资源分散，数字化整合仍有难度
六、募投项目
主要是持续为主营业务融资，并拓展海外版本。
项目募集资金用途
