长线投资法门——牛熊周期
前段时间，看到一篇文章，名字叫《上一轮熊市》，让我深刻感受到真正的熊市应该是什么样子，当大部分人以为价格到底的时候，很可能才到半山腰，正如币圈流行的那句话：你以为的底永远不是底部。这让我开始思考，怎么样才能确定熊市真正的底部，如果能确定真正的底部，allin也是完全可以的。
熊市底部形成的内在原因
其实熊市底部形成的内在原因是：市场上的90%的投资者产生绝望，低价清掉手中的筹码，后来的进入的投资者以极低的价格接盘，市场上平均持仓成本非常低。这样，中高位的抛盘压力消除，只需要很少的资金就能推动价格的上涨。
那么如何能判断出市场已经进入大清仓的阶段了呢？一是可以通过感知市场情绪，当投资者绝望时，是大概率会清仓的，币圈就流行着这么一段“抄底箴言”：
什么时候才能抄底？注意看群气氛就好了，大致分为四个步骤第一步:刚开始跌，群里人吹牛扯皮，谈笑风生。第二步:跌了20%.开始问什么时候加仓，回忆过去，安慰自己。第三步:跌了50%，问加仓的人少了，开始飙段子，不谈行情。麻木自己。第四步:跌了80%:群里大部分人不吭声了，偶尔几个查价格的过了这4步，当群里人开始减少，有些群解散了时，才是加仓的机会，稳稳的涨幅。
当群里人开始减少，有些群解散了时，基本是投资者绝望的时机，那么离大清仓也就不远了。所以，有一些专业投资人会特意加入一些大群，通过群里的气氛判断抄底时机。
但是有时你所在的群并不一定能准确反映市场上大部分投资者的情绪，比如在投机性比较强的群里，绝望情绪可能会比较早到来，在坚定信仰者的群里，可能整个熊市之中都感受不到绝望的情绪。所以我们还需要其它靠谱的指标来判断，那就是：周期。
牛熊规律的重要性
为什么周期指标比较靠谱呢？道理很简单，在熊市中，什么因素会迫使投资者割肉清仓呢？我觉得主要通过时间的折磨。熊市持续时间足够长，大部分投资者会因为生活所需不得不割肉轻仓。价格长时间在低位徘徊，已经很令人难受，如果再多跌一点，即使坚定的支持者也会变得绝望而离场。
所以，熊市的底部是靠时间来磨出来的。那么对于长线投资来说，弄清楚市场周期规律就变得非常重要，甚至是投资前必须做的事情。如果周期没搞明白就进入市场，就会搞不清市场方向，很容易将反弹当成牛市，把回调当熊市，价格刚跌一点就急忙抄底，结果被套在半山腰，价格涨回来就急忙清仓，结果后续涨得更多，就这样最终落入韭菜的宿命：卖完就涨，买完就跌；翻了几倍不卖，最后却亏本割肉。
牛熊周期是长线投资的最重要的依据。我们可以通过历史数据来判断未来的牛熊周期。我们以美股和A股市场为例，探讨下牛熊周期的把握。
美股市场牛熊周期
对于美股，根据美股三大指数过去三十年的牛熊数据，牛市区间包括：
87年10月~99年12月（持续12年）；
2003年2月~2007年9月（持续4.5年）；
2009年2月~现在（持续中）。
熊市区间包括：
2000年8月~2003年2月（持续2.5年）；
2007年12月~2009年2月（持续14个月）。
可见，美股市场呈现典型的熊短牛长的特征，熊市持续时间为1~2.5年。所以，假如2019年美股转熊，我们应该至少等待1年，长线资金才能尝试入场，并且做好止损，如果仍然持续下跌，说明熊市很可能持续2.5年，就必须及时退出，再等1年多才能入场。
A股市场牛熊周期
对于A股，牛熊周期并不太稳定，牛市区间包括：
94年7月~2001年5月（持续6年）；
2005年10月~2007年10月（持续2年）；
2008年10月~2009年7月（持续0.75年）；
2014年8月~2015年5月（持续1年）。
熊市区间包括：
2001年6月~2005年10月（持续5年）；
2009年12月~2014年6月（持续4.5年）；
2015年5月~现在（持续中）。
可见，A股市场呈现熊短牛长的特征，熊市时间一般为4~5年。当前的熊市已经持续3年，参考历史数据，可能还没有到底，所以，长线资金还不能进入。
虚拟币市场的牛熊周期
对于虚拟币市场，牛熊周期是比较难分析的。因为历史数据太少，仅经历过一次真正意义上的牛熊周期；而且，是市场体量太小，市场成熟度并不高，受政策影响非常大。虽然我们无法判断出虚拟币市场的熊市周期，但是我们仍然可以确定一些事情：
在没有政策面影响的情况下，这次熊市时间应持续1.5~2年左右，因为2年的时间足够让90%项目归零，然后牛市才会再来；
如果政策面有利好，比如美国或中国等经济大国开始对虚拟币市场积极引导和监管，这样能加速骗子项目归零，牛市会提前到来。所以我觉得，长线资金现在进入还为时太早。
投资既要有长线又要有中线
最后，要提醒一下，本文讨论的是长线投资机会，也就是可以allin的机会。不涉及中线和短线投资。不同的投资周期，入场的时机是不同的。一般情况下，长线资金在熊市底部或者牛市之初建仓，仓位最大，持有时间为整个牛市周期；中线资金在中期波段中建仓，比如熊市中的反弹波段，仓位适中，持有时间为半个月~半年；短线资金在短期波动中获利，仓位最小，持有时间为1天~几天。
所以，不要误以为熊市未触底之前不能建仓，中线投资机会还是有很多的。投资中线机会的好处是：如果牛市提前到来，某一次反弹变成了牛市起点，你依然在场上，而且中线投资的利润，也可以转为长线投资，同样可以避免被甩下车。
总之，对于长线投资而言，牛熊周期是重要的参考依据，对于确定性的长线机会，我觉得all-in并非不可。
