三大股权结构模型以及优缺点

查看众多股权结构案例，可以分为三种模型：第一种：高度集中型的股权结构；第二种：适度集中型的股权结构；第三种：高度分散的股权结构。

第一：高度集中型的股权结构。

绝对控股股东一般拥有公司股份的50%以上，对公司拥有绝对控制权。

高度集中使来自股东的监督行动强，对公司不利事项不易发生，但是相互制约的监督机制可能不健全。可能使小股东的利益受到侵害。

股东大会=》董事会=》经理层；其中董事成员由大股东提名，董事会选择经理，股东大会往往流于形式，达到决策权与控制权高度一致。

出于对控股权稀释的介意，大规模融资时倾向于采用间接融资，由此，公司负债率通常较高。容易受金融市场中大波动事项影响。

第二：适度集中型的股权结构。

公司拥有较大的相对控制股股东，同时，还拥有其他大股东，所持股份比例在10%到50%之间。

这类公司中，不存在绝对控制股股东，表现为几个大股东股份比例比较接近，其余股份流动性较强。

股份地位接近使主要股东之间相互制约，对公司不利事项不易发生，主要股东之间相互协调、沟通能力至关重要。

这类公司内部治理通常较好，接管市场、产品市场、经理市场等经理人员压力较大。

第三：高度分散的股权结构。

公司没有大股东，所有权与经营权基本完全分离、单个股东所持股份的比例在10%以下。

高分散倒是来自股东的监督行动弱化，需要来自公司治理机制的约束、需要外部监督，美国公司正是通过相关监督完成保障的。

股东结构与公司治理确实存在关系，但不仅仅是线性关系，而是多维关系。

单一的因素不能肯定得出治理效果优劣，股权的各种安排是公司治理的一个组成部分。

可以利用兼并与收购活动对公司股权结构作出安排，进而改进公司的治理效果。

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