读书笔记(2018年)-33-05-轻松读懂财报

2018-09-10 本文已影响79人 Altlantice

书籍作者：[日] 胜间和代

【楔子】

一下子连续看完一连串的书籍，这在之前是从所未有的，看这本书的时候，上一本书的基础结构还在我脑海徘徊，至这本书看完，上一本书我仅剩下“一二三四五”的印象了，用“一二三四五”来统御书籍内容的确让人久久不忘，所以这本书的总结我也特意写成“一二三四”，目前还没有找到"五"，就写到四就可以了。

【一项建议】

作者从始至终提到的一项对投资者非常重要建议就是”一定要养成检视各类财务报表的情况“。“真正的利好”就隐藏于财务报表中，财务报表也是我们洞悉企业本质的工具。

具体操作方法：

① 第一遍，广泛选择，通读财务报表

先选定10家企业为比较对象，对他们的财务报表进行审读；

比较对象中应包括优秀企业、快速成长型企业、家族企业等，类型越多越好；

② 第二遍，有针对性地审读其中的关键数字计算比例

当我们熟悉财务报表后，每家企业平均只花费20~30分钟时间，依照后续的审视程序将财务报表审读一遍；

③ 第三遍，寻找同行业企业进行对照，制作损益对照表

选定你地”目标公司“，再查找”同行业其它公司“即与目标公司同属一个领域，且彼此应为竞争对手；

如果搜寻不到目标公司的同行业公司，请立即放弃对该公司的投资意象，因没有对照，不能清楚的知道该公司的状况与其所在领域的状态，贸然投资，风险极大；

之后，利用excel，手工制作如下损益对照表，通过此表的比较，我们能逐渐从中掌握许多业界所谓的”常识性数字“，就能形成一定的直觉，将逐步拥有”自我观点“，将能对企业的获利本质有所判定，此为投资判断的基础。

(借用原书)

【两个模型】

我们对某物进行分析与判断时，一定要有依据，这个依据就是你心中的”模型“。心中的模型分为两种，一种表过程，一种表状态，而本书恰恰将这两种模型同时展示了出来，我们可以依此模型判定企业的动机与状态。

① 企业成长模型

（借用原书）

由上图我们可知，第一阶段，企业价值＞股票价值；第二阶段，企业价值≈股票价值，第三阶段，企业价值＜股票价值，第四阶段，进行并购或开发新型事业阶段。其中，第一阶段，成长缓慢；第二、三阶段，成长迅速；第四阶段，高危。故理想的投资时期是第二三阶段，即在第二阶段初期买入，第三阶段卖出，以此收获企业迅猛的成长的利益。

依此理论，企业造假，也较多地出现于第三阶段末至第四阶段，此时企业成长缓慢，导致股价下跌，企业就有了用“做假账”来支撑企业股价的动因。