【BW0166】分清目标和欲望（2）

从古至今，大多数国家最主要影响发展的因素就是：人们如何创造、获取、分配财富。

大到国家或一个民族的命运，小到我们投资其实都是这样，从一个极端到另一个极端，这种变化是常态，而不是例外。

只是站在周期的某个阶段，人们总会觉得当前状况会是永恒的，达利欧举了他父亲的例子，他的父亲经历了大萧条和二战，因此他父亲和同龄人从不相信经济还会出现繁荣，他们不会借钱，也不会把钱投入股市，因为他们觉得战争和萧条是会频繁发生同样当下大部分美国人，经历了几十年的繁荣，他们从未经历过战争和萧条，因此他们认为战争和萧条永远不会出现，他们从不储蓄，甚至拥有大量的负债。

没有任何一个体制、经济体、货币或帝国可以永远的繁荣，只是相对来说这件事的变化周期比较长，我们不可能在一生中感受到多次这样的变化。

但在投资企业时，周期变化相对就要快一些，因此投资中当我们总是觉得现状是永恒的，也就总会受到伤害。

当我们面对上涨的企业、行业或指数，我们会因为他过去一两年的好表现，就认为他的上涨是常态，然后不断增加资金，在最危险的时候投入最多的资产，甚至加上大量的杠杆。

同样在企业，行业或指数下跌的时候，我们也经常会过度的恐慌，产生远超过现状的悲观情绪，甚至不再相信常识。

越到一个周期的末期，我们越会觉得这种状态会持续，实际上这个时候离周期的转变就不那么远了。

昨天朋友圈有个客户经理发历史基金销售数据，虽然整体是在增长，但是可以明显看出来的是15年下半年到16年初，和18年这种历史大底，基金反而是卖不出去的。相反越是估值高峰的时候基金卖的越多。

所以牛市比熊市对散户的伤害更大不是没有道理的，熊市的恐慌只会让人远离市场，牛市最后的兴奋却可以吸引来很多对股市一无所知的人。

因此在股市每当你觉得自己无所不能的时候，请谨慎一点，每当你绝望的时候，请乐观一点。