噪音交易者与李笑来

前段时间一段李笑来的私人谈话录音暴露出来，在长发50多分钟的音频里，李笑来交谈中多次以傻逼评价量子链，波场，币安和多位币圈大佬。李笑来还多次用傻逼评价盲目进入币圈的散户，不仅自己收割，还研发了一整套toB的产业链来帮助任何有社群基础的人一起收割。

在解释建立 IP 这个策略时，李笑来举例说明自己是如何从写博客到出书，微信公众号，到得到出专栏一步步经营自己的网红身份来不断地吸引流量。言下之意，这些年追随他的粉丝也是他收割的目标。大家纷纷表示人设崩塌。

人设什么的先不管，这种无聊的问题应该由我这种脑残粉来自己消化。录音里还有一个很有趣的观点，李笑来说：“不要盲目的迷信价值投资”。

很多人一听李笑来批评价值投资，就炸毛了。价值投资这种事是错的？我们难道不应该选出未来表现会更好的优质资产来投资？难道巴菲特和查理芒格会错？

先去思考再找真相

人都有自我辩护的倾向，听到与自己价值观相反的观点，可能得就会有被冒犯感，然后进入攻击的情绪状态。但这对于思考没什么用处。这里先不说李笑来了，讲一个概念叫“噪音交易者”。

这个概念的意思是大多数投资者没有受过金融训练，缺乏交易经验，也没有能力获取信息来对价值做出判断。他们用来做出投资决策的信息并不是有用的信息，更多是噪音。

他们不能准确的发现价值和价格的背离，在股市上呈现的结果就是他们更多的受市场情绪的影响的做出决策，而不是资产真实的价值。所以在牛市中会有更乐观的情绪，吹大泡沫。熊市中过于悲观，导致超跌。而这会造成一个很有意思的现象。

非理性才是理性

90年代末，美国互联网泡沫已经吹的很大，很多公司只要注册一个域名或者把公司名加上net就能让股票翻倍增长。很多基金经理已经预见到泡沫即将破裂，但大多数基金经理仍然选择增持互联网企业的股票。为什么，就是因为噪音交易者不能识别这个问题，仍然在牛市情绪中推高价格。这时如果卖空，就会错过这一段收益，基金收益会立刻落后于扔在增持的同行而用户抛弃。事实上，当时一家叫做老虎基金的公司就是过早地做出了卖空决定后，收益率大跌，被用户挤兑，最后清盘破产。

而那些增持的基金则在泡沫破灭前持有的资金量越来越多，挣到更多的钱。你看这些聪明人的选择，他们清晰的意识到了泡沫，但没有理性地去做空，让价格回归价值。而是骑在噪音交易者吹大的泡沫上，继续盈利。

这是不是理性的价值投资呢。在大多数人不理性时，是不是不理性的选择才是理性的呢？

要不要挣散户的钱

我们投资的目的是为了什么，是为了收益。那投资的收益从哪来，正确答案是因为你的资金配置到更好的企业，提高了生产效益，产生了更多的财富。

但这个链条过长，其实交易时你明确地知道，你的收益就是来自于你的交易对手。卖出时，赚的是当下和你交易的交易者者的钱，因为你认为你看到了涨势的尽头。买入时，挣的是未来卖出时和你进行交易的交易者的钱，你认为你看到别人看不到的上升空间。

所以你一定要搞明白你的交易对手的想法，才能做出更有利于你的决定。基金经理们与泡沫共舞，并且在泡沫破裂前撤了出来，他们很聪明。李笑来在币市发现投资者的决策能力都是傻逼级别，就努力的做出产业链级别的交易策略，他更聪明。

巴菲特曾经说过，别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。这里把别人换成傻逼，是不是和李笑来的思路很接近呢。噪音交易者和傻逼有什么区别呢。

投资需要各种专业知识，但最底层还是一门建立在对人性认知后对自我把控的艺术，在大多数人被欲望和恐惧趋使时，总会有人精通这门艺术。当这些人看着别人拿着满是漏洞的钱袋子闭着眼睛跑来跑去时，弯下腰去捡他们漏掉的钱再正常不过。甚至忍不住伸出脚来绊他们几下，因为他们实在太傻了。