财报阅读—现金流量比率

课程思维导图

今天是周一，我和社群的小伙伴们正式进入《五大关键数字力》的指标学习了。

五大关键数字力分别是现金流量指标，经营能力指标，盈利能力指标，财务结构指标和偿债能力。

今天的学习内容是现金流量指标，“现金流量”也称为“比气长”。

公司的运行跟人一样是有生命的，人活一口气，公司也是如此，气断了，公司也就没了，买的股票必然亏。

三个指标

在这个模块中，包含三个指标，分别是：

A1、100/100/10；
A2、现金占总资产比例；
A3、平均收现天数。

我们用A1、A2、A3来表示的话，它们的权重在这个模块中的占比分别是A2占比70%，A3占比20%，A1占比10%。

其中A1的“100/100/10”的意思是：

1 、现金流量比率>100%
2、现金流量允当比率>100%
3、现金再投资比率>10%

以承德露露（000848）为例，该企业的数据为：

现金流量

今天，重点关注“现金流量比率”。

今日学习

一、概念

这个概念从生活上理解，我们挣回来的钱扣除各种开销、费用后存下来的钱能不能偿还外面一年之内到期的债务。

举个栗子：

小美年存款100w，一年之内需要还的车贷、房贷、信用卡等是120w；
小丽，收入不多，年存款10w，外面一年内的短期债务是5w。

用常理就可以对比得出结论，小丽虽然收入不高，但她的现金流更好，即“气更长”。

延伸到公司层面理解，现金流量比率是这样计算的：

现金流量比率

分子：“营业活动现金流量”表示的是一家公司扎扎实实流入公司账户的现金数量。
分母：“流动负债”又叫“短期负债”，是指将在1年内(含1年)需要偿还的债务。

因为现金是公司生存的必要条件，公司最怕抽银根，所以短期负债一定要确认可偿还。

二、判断指标及计算

判断指标

当我们进行数据分析时，判断的依据为：

现金流量比率>100%比较好。满足这个指标代表公司赚回的现金比较多，对外欠款比较少。

而如果指标＜100%，我们可以简单的理解为“入不敷出”。

之前我已经整理好了承德露露（000848）这家企业的资产负债表、利润表、现金流量表，下面我来拿报表中的实际数据计算一下承德露露的“现金流量比率”。

分子“营业活动现金流量”在“现金流量表”中找到“经营活动产生的现金流量净额”，2016年为8.31亿元。

现金流量表

分母“流动负债”在“资产负债表”中找到“流动负债合计”，2016年为10.46.亿元。

资产负债表

由上面两项，根据公式计算：

2016年承德露露的
“现金流量比率” =8.31/10.46=79.4%

这个结果与文章前面图中的数据（数据来源：财报说网站）一致，计算正确。

三、同业指标对比

我们不仅要关注公司单个指标，还要注意和同行对比。根据申万三级行业划分，“承德露露”“软饮料”同行的“现金流量”指标如下：

申万3级行业数据

这里面包含的六家企业均不满足现金流量比率大于100%的条件，承德露露的单年数据和五年平均数据还算是最漂亮的。

但100/100/10这三个指标在“现金流量（比气长）”项目中占比只有10%，所以，如果不满足也不用马上下定论，还需要看其他指标，后面几天我们将继续分析。

不同行业，值不同

以上是2012~2016年五年现金流量比前十个行业指标统计，可以看到不同行业由于其经营性质的不同（服务型、生产型），经营活动产生的现金净流量的差别较大，因此行业性质不同造成了指标之间的数据差异。

以上为现金流量比率学习的全部内容。