TONA (Tokyo OverNight Average ra

什么是TONA？ 

TONA的全称为Tokyo OverNight Average rate，它是一个隔夜利率的平均值，就是隔夜平均利率。

隔夜利率（Overnight Rate）是指今天借款明天归还的利率（当天起息第二天归还）。比如就日元而言，它是无担保Call的隔夜利率。（日元的Call市场指的就是银行间同业无担保拆借市场）

隔夜利率指数即隔夜指数（Overnight Index），是根据每份合约确定的隔夜利率计算得出的利率指数，每天发布一次。在日元的情况下，它就意味着TONA。TONA由日本央行根据三家短期资金拆借公司提供的隔夜无担保拆借Call的实际交易数据，根据合约（成交）利率的成交量加权平均值计算得出。日本银行是 TONA的管理机构，自 1996 年以来一直公布该利率。 TONA 反映了在银行同业及批发市场无担保隔夜拆借日元的成本。这一利率以无担保隔夜货币市场的交易为基础，是一个无担保的基准利率。所以TONA 完全基于交易数据，以成交量加权平均价计算。与 LIBOR 不同的是，TONA 同时关注了银行同业拆借之外的市场，也考虑了从一系列非银行Wholesale交易对手处进行拆借。

- 当天下午5时15分左右由日本央行发布TONA的速报值

- TONA确定值在下一个工作日上午 10 点左右公布

在LIBOR Transition中，对于日元市场，由日本银行建立的、旨在确定日元 LIBOR 替代利率的日元利率基准跨行业委员会建议采用接近无风险的日元基准利率——东京隔夜平均利率（TONA）来替代日元 LIBOR。虽然在日元市场存在第二个替代基准——东京银行同业拆借利率（TIBOR），但由于国际掉期与衍生品协会将其选为 LIBOR 后备参考利率，对于TIBOR，下次在单独介绍一下。