基金的实际收益，大部分人都算错了，你呢？

我们平看到的一些基金宣传，明明历史收益回报不错，为什么我们投资的结果却不如实际那么理想？

是运气差吗？

假设某只基金，第一年的收益率为20%，第2年的收益率为（负）-10%，第3年的收益为20%。

那这只基金的投资回报率是多少呢？

假设投资额为10万，第一年账户总额是12万，第二年账户总额是10.8万，第三年账户总额是12.96万，3年投资回报率为29.6%。

乍看之下，投资回报率不错，找到了一只好基金。

这是我们多数人的计算方法，然而这种方法有一个非常重要的基本假定，假定投资者是从基金成立的第一天就开始投资，中间没有发生过追加资金、赎回资金的情况，是一直持有3年的收益。

这种收益的计算方法叫做：时间加权收益率。

然而现实生活中，投资者的行为，可不是如此，当基金推出时，先观察几年，或者没赶上推出的时机，查询一下历史业绩，当看见基金最近一两年涨幅较大，投资者开始买进。买进之后，如果该基金继续表现良好，投资者以为自己判断准确，可能会追加资金，而如果基金没有达到如预期，而是下跌了，投资者可能会赎回一些基金，甚至全部卖出。

在这种更接近实际投资行为的情况下，投资者的真实回报，和前文提到的“时间加权收益率”会有很大的出入。事实上衡量投资者的真实收益，需要用到另一个概念“资金加权收益率”。根据投资者实际资金的流入、流出，计算投资收益。

例如投资者阿牛第一年买入1万元某基金，持有1年之后上涨20%，这时阿牛趁势而上买入10万元该基金，然而第2年收益并不理想，跌了10%，阿牛见势不妙，全部卖出赎回。

这时阿牛的实际收益是多少呢？
第一年：1万本金+20%收益，合计12000元
第二年：（12000+10万）X （1-10%），账户余额为：108000元

2年投资下来结果到亏2000元。

这个例子告诉我们你看到的，和你得到的结果完全不一样，“时间收益率”和“资金收益率”是完全不同的两个概念。“资金收益率”才是投资者的真实收益。

造成投资者的回报落后的原因是什么呢？

如下看两张图片新增投资者走势图和上证指数走势图。

新增投资者开户数量

如图在2015年5-6月份，新增投资者明显增加很多

对应的2015年那个阶段是股市上涨最快的时候，新增很多投资者。

投资者在高位买入，并且喜欢追涨杀跌是大多数投资者亏损的主要原因。

正确的投资姿势应该怎么做？

1、一次性投资导致波动很大，投资者难以接受本金亏损，建议采用定投的方式，每个月或者每周买一次，分化投资风险；

2、一次性投资需要折时，普通投资者难以看准时机，分批定投，省去折时烦恼；

3、选择低成本且历史成长性较好的指数基金定投。

---

今日互动：投资过程中，你追涨过杀跌过吗？说说你的故事

---

作者：路漫笔记（转载请获本人授权，并注明作者与出处）