划重点，5个救命知识点，CFA一级数量分析-货币的时间价值
“ 你要找到你的信念，然后去坚持！”
文：蓝兔子读难NOTES
图： 配图 来源于网络
编码：0003
[Quantitative Methods]
[The Time Value of Money]
考CFA的考兔们，洋洋洒洒，后知后觉，转眼2020年已经过去了将近三个月了，准备得如何了呢？是按照之前的计划按部就班，还是利用新型冠状病毒作为借口，早已放飞自我了呢？如果是后者，兔子提醒大家，请翻开财报分析，找到财务报告质量那一章，有这么一段话，大意是导致财务报告质量低下（虚假、篡改等）的原因，一般有三个[1]：
1、动机(Motivition)，管理层虚假抬高业绩，以获得奖金福利等；
2、机会(Opportunity)，公司内控机制、体系不完善，给了管理层空子；
3、自我合理化(rationalization)，说的就是给自己找借口合理化，都是因为疫情的原因，我这么做也是没得办法的办法呀！
3月开始，中国的疫情缓解了，而世界却爆发了。我们呆在家里，不能出去，每天打开网页，看到的是这样的世界：
湖北新增新冠肺炎确诊病例1例 现有疑似病例数清零[2]
当地时间3月16日，美国旧金山宣布将从16日午夜起封城[3]
当然除了上面这样的，还有下面这样的：
汽油价格将重回久违的5元时代[4]
一天时间里，共有6个国家股市经历熔断[5]
这些信息告诉我们，新型冠状病毒对全世界都造成了严重的打击，但是我们终将会复苏。那么问题来了，如何复苏呢？2004年的今天，在全国科学大会上，邓小平提出“科学技术是生产力”[6]，到今天，我们讲要振兴复苏，还要靠各位亲哦！
所以各位考兔，既然选择了你的北极星，就不要放弃，而是要风雨兼程，建设种花家就靠大家了。后面，就不太多废话，干干净净的给大家划重点了。
引言
货币的时间价值是一个非常重要的概念，它是整个上层建筑的基础。以前，我们也许知道今天的100块不等于明天的100块，但是以后，我们要知道，今天的100块，等于明天的多少块。这个过程就是货币时间价值的衡量过程，通常来说，我们一般用利率来度量货币的时间价值。
但是利率本身，也有多个度量的角度，也有不同的表现形式和使用习惯。知道了货币的时间价值以后，我们就可以对昨天的100块、今天的100块和明天的100块，在不同的时间纬度上进行转换和比较。
利率
我们知道了货币有时间价值，我们就应该知道，今天的一块钱是不能直接和明天的一块钱相加的，我们必须要统一时间之后才能相加。例如，我们必须把今天的一块钱，转换成明天值多少钱，才能和明天的一块钱相加。下面，就来划出利率部分的重点。
利率的三种观念
1、投资者投资时要求的回报率
2、未来现金流折现时使用的利率
3、投资者的机会成本
利率的组成成分(投资者角度)
1、实际的无风险利率
2、预期的通货膨胀率
3、违约风险溢价
4、流动性风险溢价
到期时间风险溢价其中实际的无风险利率+预期的通货膨胀率=名义无风险利率
单利与复利
报价利率与有效利率
1、按期计息报价利率转换
2、连续复利报价利率转换
货币的现值与终值
知道了利率、货币的终值和货币的现值三者中的两者，就能求出另外一个了。不过一定要注意的是，题目中给出的利率是哪种形式的利率，是按月、按季度还是按照连续复利等方式计算的。由于一般都采用年化报价的模式提供报价利率，在计算时，一定要把报价利率转换成对应的单期利率或者有效利率。
年金
年金就是一系列按期等额支付的现金，常见的就是分期付款。
年金有三种
1、普通年金
2、先付年金
3、永续年金
普通年金和先付年金的计算
1、年金类型
2、现值
3、计息频率
4、再投资利率
5、票息率（每期支付金额）
6、现值
计算时注意年金是普通还是先付年金，相关利率要转换成每期的利率。知道后面五个中的四个，就可以计算出另一个，可以使用金融计算器计算。
永续年金的计算
大家一定要把金融计算器玩起来，不然到时候脑子知道怎么算，手指却不知道怎么按，就白花了计算器的300块了（想问下，我是不是买贵了）。
重点类型的题目
重点的题目类型是年金中各个参数的计算，常见的为：兔子现在18岁，4年后兔子要去上大学，每学年开学的时候需要一次性支出10000元，一共要上4年。假如兔子从现在开始存钱，每半年存一次，而且知道存钱的利率是4%，兔子一次要存多少才刚好够兔子上大学？
各位热心的朋友，帮兔子算算呗！
部分资料来源：
[1] CFA. FINANCIAL REPORTING AND ANALYSIS
[2] 新华社新媒体. 湖北省卫健委18日通报，3月17日0-24时，全省新增新冠肺炎确诊病例1例
[3] 中国经济周刊. 美国旧金山宣布封城：非必要不能出门，违反将被定罪！
[4] 北晚新视觉网. 油价重回5元时代 出行成本有明显降低
[5] 中国基金报. 熔断！熔断！不到24小时 全球至少6个国家“崩盘”！
[6] 国际在线. 全国科学大会举行，邓小平提出“科学技术是生产力”
