“科创板”解读及投资建议
以下是最通俗易懂的科创板全解读！（转自“三折人生”公众号）
科创板是科技创新板的简称，
是上交所新设立的股票板块。
众所周知，股票市场分成几个市场，
首先是
在主板市场上市的企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力，所以主板市场定位为给大型蓝筹企业提供融资服务。
其次是，
中小板市场主要是针对中小型稳定发展的企业，但还未达到主板上市要求的企业。
再次就是，
创业板市场主要是为扶持高成长性的中小企业。
按照企业成长性，主板市场和中小板市场是相对成熟企业的市场，所以被并称为一板市场。
创业板市场是针对成长期的企业，被称为二板市场。
一板、二板市场均属于场内市场。
有了一板、二板，下面自然是
还真是，
三板、四板市场主要是股份转让的挂牌行为，而不是真正意义的上市。
以上被称为多层次的资本市场，
满足不同层级投融资主体的多样化需求。
科创板是定位于符合国家战略、具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和市场认可度的企业。
创立科创板，目的是推进科技型创新型企业的发展，使其得到更多的资本支持，增强资本市场对实体经济的包容性。
今天，我们就来看看科创板上市发行的要点。
投资者门槛
个人投资者参与科创板股票交易，需要有2年的交易经验，并且至少有50万元证券资产。
这是因为……
发量越多的人，即使头发被拔一点，也能扛得住；
但若换一个人，
发量少的就会根根计较。
这里发量相当于个人投资者的资产，
所以设置投资门槛，并不是为了把投资人拦在科创板大门之外，实际上是对风险承受能力不强的投资人的保护。
也不是哦，
不符合投资者适当性要求的中小投资者，可以通过公募基金参与科创板。
优先向机构配售
我们首先明确两个概念，
股票发行，可以分为网上发行和网下发行。
所谓网上发行，
是指发行人通过证券交易所的交易网络来挂牌销售，投资人通过证券交易系统来申购。
网上发行主要是针对个人投资人。
而网下发行是指不通过证券交易所的网上交易系统进行申购发行，
网下投资人主要是专业机构投资者，比如证券、基金、信托、保险、财务公司和合格境外机构投资者以及私募基金管理人等。
在科创板首次公开发行的股票，
应当安排不低于本次网下发行股票数量的50%优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金配售。
对于公开发行后总股本不超过4亿股的，
则网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%。
若公开发行后总股本超过4亿股或发行人尚未盈利的，
网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的80%。
涨跌幅设置
我国股市尚未建立健全的价值投资理念，若对股价不设置涨跌幅，则市场风险较大，甚至可能引发系统风险，
所以为了防止过度投机炒作，在一板、二板市场上，对股票交易涨跌幅限制一般是10%，
但让股价完全由市场的供求关系决定，不设置涨跌幅限制是更好的制度安排，
因而科创板对交易制度做了重大突破，涨跌幅限制扩大到20%，提高市场流动性。
对于首次公开发行上市的股票，上市后前5个交易日不设涨跌幅限制。
这样逐步培养市场投资者的理性交易思维，随着市场逐步成熟，为将来进一步放开涨跌幅限制进行有效探索。
强化信息披露
发行人披露盈利预测的，
若非不可抗力，实际利润未达到盈利预测的80%的，则法定代表人、财务负责人应在股东大会及证监会指定报刊上公开解释并道歉。
若实际利润未达到盈利预测的50%的，证监会在3年内不受理该公司公开发行证券的申请。
所以，发行人信息披露必须要符合要求。
注册制
我们知道，证券发行可以采用核准制或者注册制，两者的本质差别就是由谁来判断发行证券的品质。
所谓核准制，发行人申请上市前，需要提交材料由证监会审核，
证监会对发行人材料真实性、投资价值做出判断，不符合条件的禁止上市。
而注册制下，证监会只负责审查发行人提交资料是否符合信息披露义务，不管公司质量如何，不禁止证券发行，由投资人自行去做价值判断。
注册制使发行效率大大提升，信息更加透明，减少了人为干预。
这就需要投资者更加专业，对被投资公司要做深入分析研究，进行价值发现。把对公司的判断交给市场来完成，符合市场规律。
我们简化下科创板的注册流程，大致是这样的：
上交所进行审议，对发行人进行问询。
上交所出具审核意见后，将申请文件报送证监会走注册程序。
证监会主要关注审核内容有无遗漏，披露信息等是否符合规定。
允许尚未盈利企业上市
我们知道，在主板、中小板上市对企业都会有盈利性要求。
但以持续盈利为唯一指标，可能会让资本市场错过一些有潜力的企业，
如今在科创板，对于亏损企业，也有上市机会。
我们通常通过几个维度来看一家企业好不好，
科创板不以持续盈利为唯一指标，以市值为基础，采用多样化标准。
符合以下指标之一的可申请上市：
允许红筹企业上市
红筹企业是指注册在我国境外，主要经营活动在我国境内的企业。
以往红筹企业无法在国内上市，
现在，对技术具有领先优势的红筹企业，可以申请在科创板上市。
但需要符合如下指标之一，
允许同股不同权架构企业上市
在主板上市必须同股同权，而科创板可以同股不同权，
这里的不同权是指表决权差异，发行人可以发行有特别表决权的股份，
对于每一特别表决权股份拥有的表决权数量，大于每一普通股拥有的表决权数量，
但不得超过每份普通股份表决权数量的10倍。
这就被称为同股不同权，
这种结构主要是保护公司创始人能维护控制权，从而推动公司发展。
和发行红筹股的要求一样，发行人需要符合如下指标之一，
优化股份减持制度
缩短科创板上市公司的核心技术人员股份锁定期，由3年调整为1年，
期满后每年可以减持25%的首发前股份。
最严退市要求
上市公司股票被实施退市风险警示的，在公司股票简称冠以“*ST”字样，以区别于其他股票。
ST是special treatment的缩写，
公司触及退市标准的，则直接退市，
对于在科创板上市的企业，出现如下交易情形的，要终止其上市：
1、连续120个交易日累计股票成交量低于200万股。
2、连续20个交易日股票收盘价低于股票面值。
3、连续20个交易日股票市值低于3亿元。
4、连续20个交易日股东数量均低于400人。
总之，科创板的设立，是实施创新驱动的发展战略，是深化资本市场改革的重要举措。
（以上内容转自“三折人生”公众号，若有侵权请通知删除，谢谢！）
看完全文，梦灵对于想要冲入科创板的投资者有些小小的建议，供你参考。
国家的这种政策必然会让大量想要融资的企业冲入这片市场，那么如何选择优质的企业进行投资呢？个人认为有几个参数是必须要去考量的：
一是企业是否符合时代发展的趋势。只有走在时代的趋势上才能不被市场淘汰，这个时代的几个大特点是：物联网时代、股权时代、分享经济、共享经济、商人消失的时代、平台为王的时代，所以企业的模式里面要带有这些性质，比如企业是否能够与诸多的行业进行跨界融合，形成主业和副业多层盈利全息物联网模式？或是与多行业、多企业形成股权互通、资本互通、财富互通等多层股权交叉保护体系？
二是企业的商业模式是否具有排他性。如果一套商业模式可以让别人很快就复制了，那么这套模式的价值也就摆在那里，而如果一套商业模式可以有多层的保护，当别人模仿的时候，他又能够释放出更大的红利给市场，那么就具有很强的排他性，如果能够把上面讲的时代特点都结合进去，那么就具有更强的排他性。
三是看企业的消费者能否具有长期的粘性。如果消费者可以与企业成为一家人的关系（也就是消费者变成股东），消费者能够把企业当作自己的企业来推广，那么企业就有了无数的销售员，这个企业也就会进入良性的发展循环。试想，如果骑单车的人与共享单车的企业也有利益关系，那么那些单车会乱扔吗？会发生集体退押金的灾难性事件吗？未来企业只有与消费者成为利益共同体才能长久。
四是看企业创始团队的发心，这个很重要，若以利人之心终会获得众人之力的支持，也就是种瓜得瓜种豆得豆，如果企业一开始就准备做百年的企业，那么打的地基就与普通的企业完全不同，或许这个企业看起来前期发展比较慢，但是上轨道后可能就会是飞速前进的。
五是看企业的团队，每个企业都存在或多或少的问题，但是如果一个企业的团队里面抱怨很多，每个人都是一肚子的苦水，工作时愁眉苦脸的，说明上面的核心人物可能存在着一些致命的思维模式，人无完人，发心重要，坚持初心更重要！我们在人生的旅程中，有时会被一些自己无意识到的意识左右了却不自知，导致偏离了初心，这样对于企业也会是一种灾难。有时前期看不明显，但是对于企业未来可能会是致命的的隐患。不过，如果在这个过程中，核心人物觉醒了，找回初心，走了一段弯路之后，回归正道可能又会是另外一种结果。所以投资时对于团队的评估也是重要的参考之一。
第六，关注自己投资时的内心。如果自己的当笔投资是和平、轻松的，在不贪心的时候就收手，那么得到的结果，可能就会让你满意。而如果自己希望当笔一投就一定要获得多大的回报，而且必须是多快的时间内回报才能让自己没有压力，那么这种出于抓取和恐惧的心理所做的投资，可能就会让自己收获失望的果实。
从灵魂旅程的角度来讲，所有的一切功课都是为了让灵魂走向觉醒的，而我们参与的游戏，要看明白个中的原理，然后做好自己的选择，押好赌局，做自己人生的赢家！
而对于企业想要设计同股不同权的规则梦灵也有些小小的建议。
企业在一开始的时候就要对公司的股权架构进行设计，对于各个股权区的股东拥有的责权利进行约定，并成形相关的文件和合同。保证创始股东的话语权是非常重要的一步棋，否则创始股东辛苦的努力结果可能会为别人做了嫁衣，甚至可能导致企业偏离最初的战略路线。
所以股权的顶层设计极其重要，设计好之后，企业可以在不同的阶段释放不同的股权。表决权具有10倍的核心股权要对其购买者进行严格的审核和考察，因为他可能会是影响企业未来走向的一波人，所以思维是否一致很重要，否则核心灵魂不统一，对企业也将会是一个极大的挑战。
祝福你！
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