复盘-韦尔股份

一.主营业务

1.半导体设计（Fabless）

分立器件和cmos图像传感器（并购美国豪威，全球第三，次于索尼和三星），其中图像传感器2019年营收约98亿，占比72%。

2.半导体分销

电子元件、结构器件、分立器件等，2019年营收约22亿，占比16%。

二.财务

一季度数据：应收应付各20几亿，短期+长期借款合计53亿（其中短期25亿），货币资金35亿，存货52亿，短期偿债能力尚可。

经营净现金流一般四季度回正，前三季度都为负。销售毛利率年约27%。

关注商誉22亿元。

三.股东

8月31日为大额解禁潮，占比达70%。多数为股权机构。大股东持股比例32%。

小结：

关注中美关系对其美国豪威的不确定因素；关注解禁潮的冲击。