不懂这2点，别说你会投资
影响股价的变动主要有两方面，那就是公司业绩（EPS）✖️估值（PE）。
只要这两个条件之一改变，都会影响股价的变动。
首先，我们先谈公司业绩，假设估值不变。
公司业绩就是公司的盈利，一般我们都会使用每股盈利进行计算（盈利除以股票数目）。
因此，每年公司业绩公布，盈利的增长都会导致公司的股价上升，但是根据季度报告的盈利已经提前反应在股价上，因此公布年报的盈利要高于分析师的预期才会增长。
以中国平安作为例子：
2017年中国平安的每股盈利是5元，我们假设是现在的股价除以每股盈利（60➗5），估值大概是12倍。
股价 = 每股盈利 ✖️ 估值
60元 = 5 ✖️ 12
假设估值不变的情况下，2018年公司宣布每股盈利是6元，增长率为20%，那明年的股价将会是：
72元 = 6 ✖️ 12
总而言之，只要公司业绩变好，最终会反映在股价上，如果业绩增长，但是股价不变，那估值将会越来越低，股票越来越便宜。
像是这样：
60➗6 = 10倍
估值会变成10倍，比原来12倍的估值更加便宜了。
接下来影响股价的就是估值，估值大概是最难判断的事情，往往是市场上投资者赋予给公司的。
假设大家认为中国平安的估值是值12倍的，那公布业绩之后，因为盈利的增长，估值会变成10倍，那大家都觉得便宜了，就会买入，越多人买，估值就越高，最后回归到12倍合理的价格。
市场环境也会影响估值的改变，当市场环境好的时候，估值往往会随之提升，反之亦然。
我们有两个方法去判断估值的合理性。
第一个方法就是透过与整个行业进行比较，我们可以拿其他保险公司进行对比，或者挑选5-10家公司，取一个中间值，例如图中的中间值是16倍。
图片来源Thomson Reuters Eikon
那我们就可以假设中国平安现在12倍的估值是偏低的，那将来有可能估值会接近行业的平均值，假设业绩保持不变，公司的估值回归到行业平均值，公式如下：
80元 = 5✖️16
那我们就会假设中国平安现在的价值被低估，合理的价格应该是80元。
但是，透过行业去进行估值的弊端在于，当市场环境整体较好的时候，整个行业的估值都会被拉高，例如在2008年金融海啸之前，整个行业的估值高达50倍以上。
如果我们用行业是50倍估值去进行估算，那这个价值就不太合理，很有可能存在大量的泡沫。
但是2008年之后，金融海啸来临，泡沫破灭，很多公司的估值都只有5倍左右，整个时候被巴菲特形容为下黄金雨，你要拿一个大盆子去接，意思是我们要有足够的现金疯狂买入这些因为市场恐惧而被低估的股票。
利用行业平均值分析有这个弊端，因此，我们还有一种方法就是使用公司历史的估值，去进行估算。
图片来源Morningstar
我们可以看到过去5年的平均估值是12倍，而现在的估值也刚好是12倍，那我们就可以假设现在的估值是合理的。（如果公司估值太便宜，也要判断出到底是恐慌造成的，还是因为公司本身基本面出现了问题，不是变便宜了，而是变得不值钱了）
在这种情况下，我们可以赚到的钱就是业绩的增长。
还有第三种情况下会导致公司的股价有大量的增长。
那就是业绩增长加上公司估值的增长。
假设2018年中国平安的每股盈利是6元，估值上升到了16倍，像是图中显示2014年行情好的时候。
那股价的变动就是：
16 ✖️6 = 96元。
市场上把这种现象称为“戴维斯双击”，反之两者都下降的话就称为“戴维斯双杀”。
以上就是影响股价变动的简单概念，其中很多细节都需要注意，例如每股盈利的选择，可能还会使用季度公布的业绩，去预测每股盈利，提早就反映在了股价上。
另外，估值背后往往都需要进行大量的分析，去赋予公司一个估值，这个就是一门艺术了，像银行业一般估值都很低，大概只有6倍，互联网行业估值都很高，大概有30倍，因为增长潜力很大。
因此，投资想要成功，我们需要考虑当下的估值是否合理，如果市场上非常火热，估值达到了50倍，我们需要思考，现在股价是否已经被高估了，从而进行仓位的调整，而不是随波俗流的跟随大众贪念的进场。
我们还需要考虑公司业绩增长的能力（增速和可持续性），只有当公司业绩不断增长，股价才会有机会上升。反之如果公司的业绩不断下降，股价不变的情况下，估值就会变得越来越高，我们就需要考虑当下的业绩恶化是否只是暂时的情况。
我们面临的风险有两种，一种是系统性风险，另一种是非系统性风险。
系统性风险是无法减少的，因为他是宏观因素、经济因素、政治因素等。
对于我自己的投资策略来说，我会在行情不好，出现系统性风险，开始挑选优质的公司，像是中国平安，你可以看到公司过去10年的业绩都是稳定增长的，当市场上赋予公司估值越低的时候，股价也会随之下降，但是也代表了公司越来越便宜，是一个很好的买入机会。
另外一种是非系统风险，这是可以透过分散投资来降低的。
例如假设中国平安明年的业绩出现黑天鹅，业绩出现下滑，甚至亏损，那就会严重影响公司的股价，为了避免单个公司出现这种黑天鹅事件，我们挑选5-10家左右的公司去降低这种风险，因为5-10家都亏损是概率很低的事情。
