让投资的视角回归本质

书名：股市进阶之道

作者：李杰（水晶苍蝇拍）

第7章：让视角回归本质

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今天是连载的第三篇，我们看书的第7章内容，让视角回归本质。

为什么很多金融或者会计专业的优秀的人，不能称为一个好的投资者呢？一个抽象的原因就是我们无法将可以复制的知识转化为一种有效的判断力。

这种判断力需要我们从市场、商业和投资更本质的角度来看待问题。什么是它们的本质呢？我认为，市场的本质是供需，商业的本质是竞争，投资的本质是前瞻

作者认为投资的本质，就是前瞻性。

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这里主要分为三大块：供需关系、行业竞争、前瞻把握未来。

透过供需看市场

首先，作者列举了6种供需模型

供需一定要站在长期的角度去分析，至少5年以上。短期1、2年是无法分析供需关系的。

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商业竞争定生死

芒格说过：1911年纽约股票交易所50只最重要的股票中，现在只有通用电气一只尚存。这就说明竞争的摧毁力何其强大。

企业只要存在一天，从绝对意义上而言就难以逃脱竞争的“地球引力”。但聪明或者伟大的企业，就能够获得相对的竞争优势并将其不断巩固。所以，商业的本质就在于“竞争”，换句话说商业世界的自然法则就是以竞争为代表的优胜劣汰。

企业不可避免的要陷入竞争，作者列举了竞争激烈度的一个表格

高烈度的竞争往往发生在同质化严重，市场更新节奏很快，并且最终格局可能是赢家通吃的行业。

例如互联网企业，基本上巨头垄断了之后，就没有其他公司可以再进入这个行业了。

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前瞻把握未来

1992年，做房地产的万科的营业收入不过6.6亿元（还是集团收入），苏宁电器2001年的销售收入也就是16亿元多。而今天，做小小纽扣和拉链的伟星股份差不多也要有18亿元的收入了，万科和苏宁的销售额更是突破了1000亿元。

从这个例子可以看出，如果对一个公司没有前瞻性，就无法把握巨大的机会。

在《邓普顿教你逆向投资》的最后部分，这位便宜货猎手发出如下忠告：“现在以长远眼光选择股票比以往任何时候都更加有利。过去，他主张以未来5年的每股收益作为基础计算市盈率，但到了2004年后期，他又强烈建议将估算的时间延长到10年……因此，如果要预测一个公司长达10年的前景，便宜货猎手就不得不仔细思考这个公司在市场上的竟争地位。