《浪潮之巅》读书札记（三）

今天顺着作者的思路来探究一下创业者进行创业，带领一个企业上市的过程，以及这个过程中的谈判和博弈的过程。为什么这个案例要专门拿出来深度探索一下，因为整个图书定性分析的多，而定量分析才是这本书的精华。这里先看下在第13章的风险投资的过程。

1.山姆和强尼发明了一种无线电通信技术，用模拟计算得出这个技术有跨时代的革命性革新

2.山姆和强尼在专利局进行了注册，约定山姆50%，强尼50%

3.请来了迪克，制定了一个商业计划，这时的股份山姆40%，强尼40%，迪克20%

这时候的股权结构

4.天使轮介入

天使轮的投资会规范企业的股权结构，让企业的股权结构更加合理，更加能够面向未来的发展

最后和天使投资人达成谈判，公司作价200万，天使投资人投资50万，公司此时价值250万

这时候成立公司，注册股票1500万股，内部核定价格0.2美元

天使要占比20%，也就是其他人同比稀释80%

这个时候，公司虽然价值250万，但是有50万是预留给未来的未分配股权，留给后面的CEO等原始员工。约定大家同比例稀释83%，以预留17%的股权给后面的使用

相当于大家都同比例稀释83%

这时企业的实际注资其实只有天使投资人实际投进去的50万。加上股权的实际股权结构如下：

5.接下来，在招兵买马和经营过程中，人多了，变成了20人的小公司了，市场很大，但是钱花完了，250万的股票用了150万股，50万的投资花完了。这时候如果得不到其他的注资，企业也就破产了；这时候，由于企业的前景可观，红杉资本终于发现了这家企业，风投在进行投资的时候首先会对企业进行估值，根据红杉的估值模型，估值现在的企业价值为1500万，也就是从当初的250万扩张了6倍。因为企业有1500万股，所以这时候每股就值1美元了，

红杉在做出估值之后，同意投资500万美金，占25%的股权，这样因为红杉的投资进来，每股1美元计算，这样公司就应该有了1500万+500万=2000万股。融资之后双方商定融资之后再同比例稀释5%，即预留出2000万股*5% = 100万股，为以后的员工发期权。