沪深300公司财报评分：华电国际

华电国际，全称华电国际电力股份有限公司，证券代码：600027。其主要业务为建设、经营电厂，包括大型高效的燃煤燃气发电机组，以及多项可再生能源项目。

华电国际的主要产品为电力产品和热力产品。经营范围涉及电力生产、热力生产和供应；与电力相关的煤炭等一次能源开发；相关专业技术服务。

001现金流量：15分（满分100分）

华电国际的现金流量常年在3%左右，而近十年行业中位数是6.4%，差了一倍以上。除了现金流量允当比率高于同行的中位数之外，其它两个指标都要小于行业中位数。现金流量的表现能力，实在是比较差，给15分，意思一下。

002经营能力：70分（满分100分）

华电国际对于总资产的使用效率，要高于业界的中位数。在0.4左右，属于资本密集的行业，与水电行业烧钱的常识相符。虽然并不是太高，但值得肯定。美中不足的是现金储备有点差，存在一定隐患。

至于应收账款和存货的经营能力，比同行要优秀。尤其是应收账款的回款速度，与同行相比高了10个点左右。两者的表现不仅在标准之内，还要比同行优秀，值当给个70分。

003盈利能力：30分（满分100分）

华电国际的净资产收益率本身并不是很高，这意味着股东报酬率比较低，波动也比较大。毛利率和行业的中位数水平相差不多，但仅有10%左右，生意很一般。

营业利润率不仅比较低，还大幅低于行业中位数。经营安全边际率大多都在30%以上，与行业中位数的50%，有10%~20%的差距，给个30分吧。

004财务结构：50分（满分100分）

可以看出，华电国际的负债水平逐年递减，和行业中位数差不离，还算是不错。长期资金表现就比较差劲了，虽然每年都在递增，幅度也比较大，但与同行相比，有30%以上的差距，很离谱。两项能力一半一半，给50分。

005偿债能力：0分（满分100分）

横向比较，与自身相比，华电国际的流动比率逐年稳定上升，这说明公司有注意增强这方面的能力，还是比较不错的。但纵向比较，与同行差距在25%以上。如果遇到还债的情况，即使其它条件都一样，华电国际还是要弱25%。

速动比率和流动比率差不多，与同行差距在20%左右，表现一般。这两项能力如此弱，如果突然遇到银行抽银根的情况，后果不堪设想。保守起见，给个0分。

财报总分：500，华电国际得分：165，合格率：33%。

结语

你觉得华电国际怎么样呢？各项表现是不是符合电力行业的特性呢？如果让你投资，你会选它吗？

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