今学060907 | 市场的beta
抓住市场收益，就是抓住市场的贝塔（beta），放弃战胜市场的执念，转而承担市场的整体的风险，获得市场的收益水平的回报。
对贝塔的理解：巴依老爷问阿凡提，几瓢能将喝水舀干？阿凡提说，如果如果瓢跟和一样大，一瓢。阿凡提说的瓢就是贝塔。
（以后还需慢慢理解这个概念...）
不同市场的beita不同，最简单的方法就是股债组合。相对而言，股票的长期收益高而波动大，债的长期收益率低而波动小，互相补充，两者组合投资，能够在部分熨平波动的同时获得相对稳定的收益。
举个简单例子：
- 你一有工作收入，就开始建立股债投资组合，不要等。
- 初始比例为股债8:2，股8债2。
每年年底再平衡一次：如果说股票上涨，所占比例超过80%，即卖出股票补入债券，奖比例恢复到8：2，反之亦然。 - 但是，每隔相当长一段时间后——一般建议10年一次——你要调整股债比例，逐步从8：2降到7：3再降到6：4再降到5：5.....债券所占比例越来越高，最终到退休以后主要为债券。原因也很简单，越是年轻越能承受价格波动的风险，退休之后，你没有工作收入，就该杀鸡取金蛋了——股债比例调整是为了匹配你的生命和收入周期。
道理很简单，细节则有无穷的选择： - 股债初始比例8：2对你来说是否合适？
- 退休后全为债券对你来说是否过于稳健？
每个人的人生规划和收入流跨人生周期分配的情形都不同，只能是根据自己的情况选择最合适你的那个方案。大体而言，毛线要趁早，退休后就必须守成，这跟性格无关，被你的人生周期决定。
至于买那些股债？尽早忘掉这些问题，不要去堵你的眼光，也不要赌你有眼光调到合适的人帮你做决定。你的选代表性最广泛个的股票和债券指数，然后在这些指数对应的指数化投资工具中，选择交易成本最低、成交量最大的那些。
这个思路放弃这股，几乎放弃择时，仅根据自己的生命周期和收入流分布安排最小限度的择时，最终把命运交给市场而不是自己的博弈能力。对绝大多数人来说，这是唯一靠谱的投资策略，选择不再试图战胜市场而是拥抱市场，才能免于被市场有针对性的伤害。
之所以它靠谱，是因为长期中答题能够战胜通胀。它能使你一生渐渐积累不被通货膨胀所侵蚀，是你克制当下的欲望把消费延期到未来的努力不被虚掷。它不能实现你的发财梦，但他能保护你。
之所以如此，是因为一系列高度相关该的因素：从数十年的时间维度来看，代表性最为广泛的股票指数与市场高度相关，市场与经济高度相关，经济与膨胀高度相关。
随着你在财富阶梯上攀登，你能看到更多的工具：房地产
大宗商品、海外资产、对冲基金、PE/VC等等。投资工具越来越复杂，但你的思路应当始终简洁如一：确定初始比例，短期中定期再平衡，长期中定期调整比例，以匹配自己的生命周期和收入流分布。
它对你只有一个要求，而这个要求很高：克制自己的聪明主意，压抑自己觉得市场愚不可及的念头，放弃与市场博弈，转而从长计议，把投资当做你的工作人生互补的另一面，好比阴阳鱼严丝合缝，相互对冲，阴阳相生。
把时间拉长到你的一生，将视野从能否战胜市场发家致富转到利用市场保护自己，你会无视绝大多数市场短周期波动，用更安稳的心态、更少的精力、更简明但长期中更有效的方法，来管理自己的财富人生。
【今天北京下了一场大雨，天气变凉了很多，但是这会儿，摘抄完成，一身大汗。对不住王烁老师了，几乎是全文摘抄。不得不说666。理解起来很吃力，但是值！“没有坎坷的路，是不值得走的路”。】
非专业投资者参与市场的唯一办法，是跨产品跨地域的多元化指数组合长期投资，并梳理各主要资料产类别的长期收益率、波动率、资产特点，方便投资者根据自己的期望作出相应的组合。
