贴水

2015年7月出现了巨大的股灾。此时的贴水高达5%，如果每月按照这样贴水，相当于相对化收益率失去50%,2016年以后，每月也有2%的贴水，相当于失去相对年化收益20%，换句话说，5年左右就能把成本吃光。在期货上，熊市采用近月合约轮动吃贴水，做空股指期货对冲大盘是很好的套利策略。